财政部有关负责人说,目前流动性偏多的问题仍然突出,人民银行对冲操作的难度日益增大。通过财政发行特别国债购买外汇,可以减轻人民银行对冲压力,同时增加人民银行公开市场操作工具选择。
凸显“三大功能”
这位负责人说,发行特别国债购买外汇的作用主要体现在:一是有利于抑制货币流动性,缓解人民银行对冲压力。
他明确表示,财政发行本期6000亿元特别国债购买的外汇资金,将作为中国投资有限责任公司的资本金来源,由该投资公司经营。
分期发行出于两点考虑
关于1.55万亿元特别国债为什么要分期发行,这位负责人说,主要基于以下两点考虑:一是充分考虑宏观经济金融运行形势,遵循可操作性、经济性和可控性的原则,分期、合理安排特别国债的发行规模;二是当前我国国债市场缺乏10年期以上长期国债品种,将15500亿元特别国债分期发行,可以按照10年、15年期,甚至更长期限分批、分次发行,有助于丰富国债的品种和期限结构。
本期6000亿元特别国债面向境内商业银行发行,期限为10年,票面利率为4.30%。
对于期限结构问题,主要考虑到目前我国发行的国债品种中,期限结构以3-7年期的中长期国债为主,1年期以下短期国债和10年期以上长期国债相对较少,本期发行10年期特别国债有助于改善国债期限结构,促进债券市场的健康发展。
对于利率水平问题,十届全国人大常委会第28次会议审议通过的《国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整2007年末国债余额限额的议案》规定,特别国债票面利率根据市场情况灵活决定。根据这一原则,我们主要是参考债券市场同期限国债品种收益率水平,并考虑到特别国债自身特点,将本期国债的票面利率确定为4.30%。
不影响境内商业银行正常经营
财政部有关负责人说,财政发行本期国债采取的操作方式是,财政部向境内商业银行发行6000亿元特别国债,筹集人民币资金后,向人民银行购买等值的外汇,同时,人民银行利用卖汇获得的6000亿元人民币向境内商业银行购买等值的特别国债。
采取这种操作方式的原因是,由商业性金融机构从财政部购买特别国债,并将特别国债出售给人民银行,可以按照市场化的原则实施财政发行特别国债购买外汇的措施,使交易行为遵循市场规律。
这种操作方式不会影响境内商业银行的正常经营。人民银行用出售外汇所得资金及时向境内商业银行买进特别国债,因此,不会对境内商业银行的资金头寸、资产负债、正常经营产生影响。
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