盈利下降21.5% 得宝折价18亿美元出售批发部门

　　　次级按揭贷款危机已波及到世界最大的家居装修装饰用品零售商——美国家得宝公司（Home Depot Inc.）。家得宝日前宣布本财年上半年营业收入为407.3亿美元，同比下降3%；盈利26.3亿美元，比上年同期的33.5亿美元下降21.5%；其同店销售额第二季度减少5.2%，4年来首次出现营业额下降。

　　8月26日，家得宝决定以85亿美元出售旗下的批发供应部门（HD Supply）；同日，家得宝在中国6大城市的12家分店宣布同时开业，家得宝对家世界家居建材超市收购后的8个月整合期结束，正式进入中国市场。

　　资产售价缩水18亿美元

　　目前家得宝的批发供应业务年销售额120亿美元，约占公司总销售额的12％，在北美约有1000个销售点，雇员超过2.6万人，主要服务对象是建筑承包商、房屋维修公司等专业客户。

　　8月26日，家得宝最终决定向贝恩资本投资公司（Bain Capital LLC）、凯雷集团（Carlyle Group）等几家公司出售其批发供应部门，将售价调整为85亿美元，并保留该部门12.5%的股份。这一价格较原先达成的103亿美元收购价减少了18亿美元。

　　分析人士指出，美国目前面临的次级抵押贷款危机以及房地产市场持续疲软是家得宝被迫同意压低交易价格的主要原因。另一方面，由于美国房市持续低迷，作为家居建材产品供应商的家得宝公司前景也被市场看淡，资产售价受到拖累。售价的降低意味着家得宝可能不得不重新筹资，回购225亿美元的家得宝股票。此前，家得宝计划将出售批发供应部门获得的103亿美元资金支付约一半的回购款。

　　美国咨询机构Sanford C. Bernstein的分析师麦格拉纳汉认为，出售家乐宝批发供应部门可增加公司的价值，因为在房地产市场低迷的时期，家得宝出售的业务部门，属于风险大、近期内业绩黯淡的行业。

　　德意志银行分析师麦克·贝克尔指出，家得宝可能从持有的HD Supply少数股份中获得一些盈利。业内人士预计出售HD Supply将给家乐宝带来81亿美元的税后收益。

　　重点关注零售主业

　　业内人士指出，家得宝在美国的批发业务，利润率比零售业务低得多，出售该项业务部门，将使公司集中核心资源，突出零售主业，并加快中国市场的开拓。

　　家得宝CEO弗兰克·布莱克（Frank Blake）表示：“目前美国金融和房建市场疲软，公司出售HD Supply股份后，批发业务将不再是公司的重点，现在我们主要关注零售业务，尤其是中国市场的零售业务。”

　　2006年12月，家得宝以超过1亿美元的价格收购了原中国三大家居建材超市品牌之一的家世界，家世界分布在全国的12家连锁店为家得宝迅速进入中国市场提供了捷径。

　　根据中国建材工业经济研究会提供的数据，未来10年甚至更长一段时期内，中国建材行业发展速度将高于国民经济发展速度3到4个百分点，到2010年建材行业产值预计达到1万多亿元。这一市场对家得宝这样的全球巨头无疑具有极大的吸引力。