今日投资：福成五丰 成本费用上升影响中期收益

     福成五丰（600965）中报显示：07年上半年实现营业收入2.38亿元，同比增加17.27%；营业利润597.85万元，同比减少33.92%；净利润564.02万元，同比减少26.78%。

　　公司出现增收不增利的情况，其根本原因是由于营业成本和销售费用的大幅上升，其中营业成本由上年同期17913.32万元上升到 20984.63万元，增长17%。但公司加大营销力度和渠道建设，销售费用激增了61%，由上年同期766.81万元上升到1234.74万元，直接吞噬了相当部分的利润。活牛资源紧张致使屠宰业务下滑，营业利润由9.27%下降到了5.76%。而养殖业务受益于活牛价格上涨，销售收入比去年同期增加 13.99%。此外，鲜奶业务暂露头角，07年上半销售1501.24万元，较上年同期增长13%。毛利率上升到了17.13%。随着国内外牛奶涨价的持续，预计牛奶对公司利润将进一步提升。

　　中信建投分析师郑绮预测，公司07、08和09年每股收益分别为0.04元、0.07元和0.08元，目前估值偏高，但随着粮价等走势缓和和牛肉制品需求增长，预计未来业绩将有所改善。暂不给予评级。