中国股市市值超日本：实力还是泡沫？

　　本报记者 艾家静 实习生 钱凡耘　编译报道

　　英国《金融时报》当地时间8月29日报道称，加上在中国香港地区上市的中国企业，目前中国股市的总市值已经超过日本市场。此次超越被业界称为中国金融市场中的一次“里程碑”。

　　相关数据显示，截至8月28日收盘，日本股市总市值为4.7万亿美元，而以沪深两地市场以及在中国香港上市的内地企业计算的中国股市总市值为4.72万亿美元。在过去的18个月里，中国证券市场盘中一串串飘红的数字，让人们着实体会了一把兴奋的滋味。中国股市市值层层攀升，给市场屡交惊人答卷。

　　突飞猛进VS踌躇不前

　　据了解，在最近很多交易日，中国内地股市的成交额甚至超过亚洲其他市场的交易额总和。统计数据显示，今年5月，沪深两地A股的平均日成交额达到416亿美元，这一数目已相当于日本、韩国、中国台湾、中国香港和新加坡股市的交易额总和。

　　自2005年以来，随着人民币升值、股权分置改革与经济高速成长等多重因素的共振与融合，催生出一轮中国金融市场历史上空前的大牛市。上证综指仅用了两年时间，就从1000点涨至现在5209点的历史新高。

　　瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬本周表示，他长期看好中国的资本市场，预计到2017年，中国A股市场的总市值将跻身世界前三名。在他看来，成交额的爆炸式增长，折射了中国内地股市当时的炒作风气，但同时也反映出中国资本市场近年所取得的长足进步。今年年初，日本上市企业总市值相当于4.9万亿美元，而中国股市总市值为4.2万亿美元。但5个月后，日本上市公司市值仍然踌躇不前，反而中国上市企业的市值突飞猛进。

　　分析人士指出，中国股市市值迅速攀升，部分原因在于其8月份的强劲上涨，而在此期间，全球大部分市场则由于次贷危机出现了恐慌性抛售。

　　“世界级”公司频出

　　美国投资公司——罗素投资集团亚洲区总裁布鲁斯·符劳恩指出，中国股市大步向前的主要动力来自A股市场上市企业市值在今年前5个月内超过100%的增幅。中国A股市场占了中国地区股市市值的约40%，从整体而言它仍旧是中国经济增长的一个关键性领域。

　　在这两年的时间中，伴随着大型国企的上市和高成长行业龙头公司股价的突飞猛进，A股市场上还诞生出一批“世界级”的大公司。

　　2007年1月4日，工商银行市值曾短暂超过美国花旗银行，成为世界第一大市值银行。1月22日，苏宁电器市值突破500亿元，超越世界第二大家电连锁巨头Circuitcity。7月23日，工行市值再超花旗，成为世界第一大市值银行，并一直保持至今。另外，中国人寿则是全球市值最高的寿险公司。

　　市值膨胀再掀“泡沫论”

　　虽然有着“牛市不言顶，熊市不言底”的说法，也有着市场的持续飙升反映了中国经济潜在实力的看法，但还是有不少投资者感到担忧。在一些海外分析人士看来，中国股市市值目前超过日本这一事实表明，内地股市已处于一个估值过高的危险境地。该数据的统计者候伟(Fraser Howie)表示：“这恰恰表明，一个巨大的泡沫已经出现。”

　　针对短期内中国股市总市值膨胀速度之快、幅度之大的现象，也引发了业界的广泛争论。有观点认为，中国股市的估值过高，泡沫已经出现。不过，也有不少经济学家指出，考虑到中国稳健的经济基本面以及内地可供选择的投资产品有限，当前股市的高市盈率有其合理性。

　　目前，世界市值最大的股市是欧洲股市，根据美国汤姆森金融公司的统计，包括俄罗斯及新兴欧洲在内的欧洲24个股票市场的总市值已上升至15.72万亿美元，正式超过美国纽约股市15.64万亿美元。