啤酒行业：9月投资策略 重点个股点评

　　国联证券

　　2007年上半年国内啤酒市场依旧保持着快速发展的势头，啤酒产量实现了1871万千升，同比增长16.20%，行业产销两旺，季节性消费高潮让行业呈现喜人的发展势头。

　　从半年报的业绩显示，上市公司业绩普遍稳定提高，使得行业的估值水平略有降低，行业的毛利率基本持平。

上市公司业绩的提升给目前的股价提供了一定的支撑。

　　全球气候变暖，暖冬使得啤酒行业得季节性在减弱，但是目前季节性的特征依然明显，啤酒消费的季节性高潮中，对于公司业绩的提升具有比较明显的推动作用。

　　餐饮业零售总额的不断增加也推动了啤酒行业的发展，尤其促动了产品结构的中高端化调整。

　　奥运成为品牌竞争的催化剂，在奥运营销方面青岛啤酒、燕京啤酒占有先机，策略上青岛更胜一筹。

　　行业目前污染依旧严重，可能面临政策性风险，同时也将导致行业汰弱留强。

　　给予行业“中性”评级，行业内的龙头企业尤其是在品牌建设方面较为突出的企业还是值得关注的，龙头企业在资源利用和污染控制方面也更具有自身的优势。另外具有独特性以及并购题材的企业同样也值得关注。

　　

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