耽搁10年 呼唤创业板再度上路市场下一个热点

    据悉，中国证监会于9月召开会议，部署有关创业板的具体工作。创业板草案的获批，使得多层次资本市场建设又近了一步。

　　目前资本市场上资金多，上市公司数量相对较少。创业板推出则意味着不久将会有大量的中小企业股票以直通车的形式进入创业板，从而使近一年多来股市股票供不应求，以至股票价格不断飞涨、股市泡沫急剧膨胀的局面得到极大改观。

　　创业板已经在路上。

　　在路上的创业板为中小高新技术企业盘活资金带来了希望。

　　8月22日，《创业板发行上市管理办法》(草案)获得国务院批准。

　　在中关村南大街一座白色写字楼里，听到这个消息的某软件公司王经理热血沸腾。“待创业板正式推出后，我们一定积极申报。”

　　这家成立6年的软件公司，虽然业绩良好、前景光明，资金短缺却一直是王经理的一块心病。

　　因为缺钱所以找钱。

　　在与王经理的多次接触中，记者了解到，中小高新科技企业想把钱“留住”并不容易，融资难是制约中小企业未来发展的一大瓶颈。

　　风险投资退出机制又不完善。而创业板的推出解决了这两个问题。

　　市场呼唤

　　创业板又称二板市场，指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴行业的公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是主板市场一个有效的补充。

　　据悉，中国证监会于9月召开会议，部署有关创业板的具体工作。创业板草案的获批，使得多层次资本市场建设又近了一步。

　　“目前，资本市场和宏观经济环境呼唤创业板尽快推出，这也是全球巨量风投资金涌入中国的需求。”中央财经大学郭田勇教授认为，“为完善多层次资本市场的建设，市场需要创业板。”

　　目前资本市场上资金多，上市公司数量相对较少。“创业板推出则意味着不久将会有大量的中小企业股票以直通车的形式进入创业板，从而使近一年多来股市股票供不应求，以至股票价格不断飞涨、股市泡沫急剧膨胀的局面得到极大改观。”

　　而风投资金也可以利用这个平台，作为有效退出渠道。据记者的了解，目前风投退出渠道并不畅通，不少资金“打了水漂”。

　　郭教授介绍，我国目前直接融资和间接融资比例相差太远，创业板的推出有利于缩小这种差距，平衡市场资金流向。

　　创业板市场为具有自主创新的、颇具成长性的高科技企业开通了融资的直通车。目前我国已初步确定了信息技术、生物技术、新材料技术、先进制造和自动化技术、资源环境技术、航天航空技术、能源技术、先进防御技术等8个对增强综合国力最具战略影响的高新技术领域。

　　而且相对较低的进入门槛为迎接创新型中小企业的到来打开了方便之门。

　　有消息认为，从股本总额看，创业板规定首次公开发行新股后，达到2000万元；从财务指标看，取消了公司必须盈利的规定，对公司的预期利润率也不再做出硬性要求，只规定创业企业开业时间须在24个月以上，资产负债率不高于70％，最近两个会计年度达到300万元。

　　下一个热点

　　尽管王经理对二板市场心存憧憬，翘首以待。有喜也有忧，王经理还有疑虑。

　　早在1999年，深交所就着手筹建创业板，2000年后甚至停止了主板的IPO项目。然而创业板却自此陷入难产之中。

　　而且，作为多层次资本市场建设重要组成部分的中小板和三板发展得并不顺利。

　　2004年5月17日深交所推出的中小企业板，一问世便存在着定位不明的问题。“中小板名存实亡。”郭田勇教授一针见血。

　　2006年1月23日，设在深交所的代办股份转让系统增加了中关村科技园区非上市股份公司股份报价转让平台，同样由于市场定位不明确，相关配套制度不完善，该平台缺乏市场吸引力，挂牌试点公司难成规模。西南证券张刚认为，三板“人气冷淡”。

　　更让王经理担忧的是，除去美国纳斯达克比较成功之外，周边的创业板市场情况并不乐观。“周边市场的不成功”成为了阻碍我国创业板上市的重要原因。

　　对此，郭田勇教授持否定态度，“中国的创业板市场认真做，会走向成功”。

　　郭田勇认为，相对于周边的其他创业板市场，中美之间的可比性更大一些。

　　“创业板市场具有高风险和高收益的特征，很适合风险投资基金的口味，他们本身就是追求高风险高收益的群体，因此资金量没有后顾之忧。”

　　那么在保荐人券商的眼中，创业板上市资源准备好了吗？

　　“有些公司相当优秀，将来很可能成为创业板市场的品牌公司。”西南证券张刚的一句话似乎直接聚集到未来创业板市场上市公司的核心层。“目前全国培育了一批很有发展前景的高科技企业，这些企业会成为创业板的最好资源。”

　　据了解有上千家符合标准的企业在排队等候。

　　“创业板上市后极有可能成为市场的下一个热点。”郭田勇和张刚做出了同样的判断。

　　加强市场培育

　　但是，“这个市场要成功，必须给投资者一个丰富的想象空间”。郭教授指出，能够使投资者拥有一个稳定的心理预期，即能够挖掘到高回报、高成长性的投资价值。

　　现状是，一部分企业规模小，尤其运作不规范，财务不透明，成为当前的主要问题。

　　注重市场的培育是重要工作。

　　虽然进入门槛相对较低，但是让投资者驻足首先要保证上市公司的质量，企业要具有核心竞争力；再者，监管层要加强监管，严格信息披露制度，保证上市公司的信息真实准确。深圳金浩投资顾问有限公司总经理王健指出，如何监管、审核这些在创业板上市的中小企业将成为今后监管工作的重中之重。

　　对于满足上市条件的企业，急切渴望创业板尽早推出。

　　8月30日下午，记者致电证监会某研究员，追问创业板上市时间，没有得到明确的答复。

　　“创业板短期内推出很难，”郭教授估计，“明年上半年推出的可能性比较大。”

　　

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