资金结构变化引发热点变化

　　□渤海投资研究所 秦洪

　　对于近期A股市场走势来说，分析人士不难发现前期一直领涨的基金重仓股在近期略有蓄势休整的走势，只有部分估值洼地效应尚明显的造纸板块有了一定程度的持续活跃走势，如晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业等个股。

与此同时，一批具有重组预期的个股则反复震荡走高，高新发展、铜峰电子等品种就是如此。

　　之所以如此，是因为前期一度发行火爆的基金在近期发行节奏似乎有所减速，而这也意味着来源于新增基金建仓的推动力略有下降，受其直接影响，银行股等一线指标股的推动力也同步下降，所以，大盘指数走势较为沉闷。但由于人民币升值趋势犹存，居民开户数也随之大增，有媒体戏称为“散户在跑步入市”，从而使得多头的做多动能依然澎湃，而市场热点也随之由基金重仓股逐渐转向市场热钱引导的题材或主题概念股，如本周的期货概念股、创投概念股较为典型。也就是说，本周指数沉闷、个股精彩的背后显示出引导市场上涨力量的资金结构出现了较大的改变，民间资金的话语权有所提升。

　　正因为如此，在接下来的行情，笔者认为投资者的操作思路可能要有所变化，即在关注着基金重仓股变化的同时，也可关注民间资金关注的题材股的动向，其中基金重仓股的走强动力并不会完全受到新发基金力量减缓的影响，可能会集中精力关注一些估值洼地效应明显的板块，本周的造纸、化肥等动态市盈率低于30倍的个股反复走强就是如此。

　　而民间资金关注的题材股动向主要在于两点，一是市场政策的变化所带来的投资机会，较为典型的创业板即将推出的信息迅速引爆了二级市场的创投概念，其中大众公用、钱江水利等品种成为大盘的热门股。二是重组题材所带来的投资机会。具有朦胧重组或资产注入题材的原水股份、申通地铁、南京港、涪陵电力、金路集团、海星科技等品种也是反复震荡走强，未来仍有较强的上升空间，可以关注。

　　

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