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非理性助涨新股开盘定价

□本报记者 吴铭

  
  
  虽然身处行业景气度一般的化工行业,但发行量仅1900万股的中小板新股——红宝丽依然吸引了7920亿元的一级市场资金,确保网上中签的资金量竟需要2560万元。中小板新股申购、中签总体情况究竟如何?是不是所有的新股都需要如此高的确保中签资金量?

  
  中签率低企

  
  统计显示,去年以来发行的115只中小板新股当中,过半数新股中签率低于2%。
,其中不足1%。的就有20家,这20家公司当中,绝大多数又都是今年以来发行的新股。

  
  仅以网上发行的冻结资金量来看,自中工国际突破2000亿元之后,总共有30只新股的冻结资金量超过这一水平,其中红宝丽位居首位,高达7786亿元。在前10家公司当中,最少的也有4279亿元,并且都是今年4月份以后发行的新股。

  
  单只中小板新股确保网上申购成功的资金量目前也在节节上升。去年青岛软控曾创下748万元的纪录,不过今年以来已经有9只新股超过这一水平,5月份安纳达创出1844.75万元新纪录,3个月后这一纪录为红宝丽的2561万元所取代。到目前为止,仍只有红宝丽、安纳达确保网上申购成功的资金量超过1000万元,但市场人士表示,由于一级市场资金面仍显得相当充裕,未来中小板继续创出新股申购方面新纪录的可能性仍非常高。

  
  市场供求失衡

  
  实际上,红宝丽吸引到如此巨额一级市场资金,完全是因为供求的原因。

  
  一方面,自8月8日之后几乎没有中小板新股发行,囤积于一级市场的过万亿打新股资金期待已久;另一方面,8月27日上网发行的也仅有红宝丽一只新股,另两只中小板新股于本周一上网发行,可进行资金滚动申购,故市场资金选择参与申购红宝丽,超过工商银行今年1月发行时所冻结的资金亦在意料之中。

  
  新股中签收益目前仍是一种无风险收益。截至目前,自去年年中恢复新股发行以来,中小板新股资金中签收益率最低为万分之三点七九,最高为百分之一点零八,而以隔夜拆息计算,3-4天的资金冻结成本约为万分之一点五到万分之二左右,扣除资金成本之后的收益水平仍相当可观。如果资金在一级市场中滚动操作,年收益率超过10%没有任何问题。

  
  另外,近期二级市场新股上市首日涨幅高企,使得大量资金不断进入一级市场谋利。尤其是今年以来,一些银行开发出专门打新股的理财产品,一级市场申购资金最高多达近2万亿元,使得近期中小板新股的中签率持续下滑。

  
  上市首日定价非理性

  
  如果以今年以来的新股首日上市定价情况看,以8月3日上市的宏达经编为界限,明显呈现出两个阶段。8月3日之前,新股上市首日开盘涨幅多在2倍以下,但到了8月3日以后,新股上市首日开盘涨幅均在2倍以上,4只新股开盘涨幅已在4倍以上。

  
  中签率趋低,开盘涨幅趋高,反映在新股的中签收益率方面,其实并没有太大的提升变化。但对于二级市场来说,新股首日开盘涨幅过高,令市场承受了相当大的压力。

  
  安纳达网上申购中签率曾低至0.0219%,上市首日开盘价高达27.97元,开盘涨幅为178.8%,但随后陷入震荡调整当中,追高的投资者至今亦难以解套。更为典型的是其后上市的拓邦电子,上市首日以39元开盘,开盘涨幅高达272%,盘中一度上摸71元,当日收报60元,较发行价上涨了472%,但随后连续数个跌停板,股价一直没有起色,至昨日收盘价为36.5元。

  
  业内分析人士认为,一方面,供求失衡导致中签率低,在二级市场上容易表现为高价开盘;另一方面,投资者非理性炒新的习惯,也往往导致新股上市定价过高。偏高的新股首日涨幅又会刺激资金申购新股,进一步推低中签率,而基于收益回报水平的基本要求,在非理性因素的作用下,将进一步推高新股开盘涨幅。

  
  对于如此受资金追捧的红宝丽来说,上市首日定价以及走势如何,值得市场关注。目前深交所针对新股上市首日风险,采取了多种措施加以抑制,市场人士亦提醒投资者,要注意上市首日新股风险,不宜盲目追新炒新,以免深度被套。

  
  
  
  去年以来中小板新股十大申购资金量排名

  
  代码 公司名称申购资金量(万元)

  
  002165红宝丽 77867796.61

  
  002135东南网架75294117.65

  
  002146荣盛发展60847058.82

  
  002136安纳达 59031963.47

  
  002142宁波银行56856116.63

  
  002155辰州矿业49122807.02

  
  002122天马股份48303735.46

  
  002137实益达 47126027.4

  
  002145中核钛白44125205.93

  
  002163三鑫股份42795366.8

  
  确保网上成功申购所需资金量最大前10只中小板新股

  
  代码 公司名称网上中签率确保网上成功申购

  
  所需资金量(万元)

  
  002165红宝丽 0.02%2561.44

  
  002136安纳达 0.02%1844.75

  
  002135东南网架0.05%941.176

  
  002138顺络电子0.08%906.667

  
  002122天马股份0.16%887.936

  
  002137实益达 0.06%881.849

  
  002153石基信息0.13%854.531

  
  002123荣信股份0.11%835.544

  
  002163三鑫股份0.05%786.68

  
  002073青岛软控0.17%748.417

  
  中签率水平家数

  
  <1%。 20

  
  1%。-2%。48

  
  2%。-4%。28

  
  4%。-1% 18

  
  >1%1

  
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