申通地铁：关注未来潜在的发展空间

　　申通地铁（600834）主要从事地铁经营及相关综合开发等业务，是我国境内唯一一家从事轨道交通投资经营的上市公司。上半年公司实现主营业务收入4.19亿元，净利润0.61亿元，分别同比增长7.57%和14.7%；每股盈利0.127元。

　　公司现有资产为地铁一号线28列地铁车辆及售票系统，主营收入全部来自于一号线运营的票务收入。一号线是上海市客流量最大运营状况最好的线路，随着运营的日趋成熟，仅靠自身线路的增长较为有限。目前一号线延伸段、二号线、四号线等路段开通连接，为一号线带来了大量换乘客流；随着轨道网络逐步形成，换乘客流会有进一步的增长。目前，上海市轨道交通处于集中建设、加速发展阶段，所需资金巨大。如能将相对成熟具有一定盈利能力的线路或资产放入资本市场变现，则可以以相对较低的成本解决轨道建设所需资金来源问题。公司作为申通集团下的国内唯一的一家地铁类上市公司，如果能够充分发挥其作为上市公司融资和资本运作平台作用，对缓解轨道交通建设所需巨大资金压力问题具有重要作用。

　　上海证券分析师冀丽俊预计07-08年公司每股盈利分别为0.29元和0.34元，动态市盈率值分别为48倍和44倍。短期内公司业务的增长有限；如果公司能够通过增发收购其他成熟路线或资产，未来增长空间较大。给予公司的投资评级：未来六个月内，跑赢大市。

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