海外蓝筹回归如何影响市场格局？

机构：广州万隆

提要：经过上日的大幅上攻之后，周二深沪大盘呈现冲高震荡回调的态势。而观察盘面发现，在短期获利回吐压力下，市场热点板块及个股走势已出现一定程度的分化。海外蓝筹的“批量回归”无疑将增加A股市场优质股票的供给，有利于改善A股上市公司的结构并进一步提升市场整体的投资价值水平。

同时，从市场资金供需角度来看，海外蓝筹的回归无疑将对市场存量资金和资产的重新配置带来考验。

今日市况

经过上日的大幅上攻之后，周二深沪大盘呈现冲高震荡调整的态势，两市股指均以阴线报收，成交约2871.67亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以5333.40点惯性高开后随即在获利回吐压力下震荡回落，此后在部分权重大幅上攻的推动下止跌回升并刷新行情新高5357.93点，但由于市场心态趋于谨慎，午盘重新走弱，最终以阴线报收。深成指走势类似，相应呈现震荡调整的态势。

从盘面情况看，受获利回吐压力影响，两市大部分个股展开调整，其中深圳市场涨跌家数比例为197：470，上海市场涨跌家数比例为284：572。涨幅榜方面，东方航空、五洲明珠、上电股份、江南重工、绿景地产等13只非ST个股涨停，另外，一批ST个股也强势涨停。具体来看，资产重组与资产注入题材股受到市场的积极追捧，比如公布定向增发收购集团资产的中国远洋开盘即以巨单封住涨停，中化国际、世茂股份等走势强劲。在中国远洋涨停的刺激下，招商轮船、中远航运等航运类个股纷纷走强。而江南重工的连续涨停也带动了相关装备制造也个股的活跃。此外，中国联通、中国石化、长江电力等权重个股也有良好表现。

周二，上证综合指数以5333.40点开盘，最高5357.93点，最低5265.00点，收盘5294.04点，下跌27.02点，跌幅0.51%，成交1885.51亿；深成指开盘18217.84点，最高18288.90点，最低17961.35点，收盘18050.78点，下跌113.26点，跌幅0.62%，成交986.16亿。

今日消息面

周二主要有以下信息值得投资者关注：

1、中国证券登记结算公司主办的“亚太中央证券存管机构组织第十一届年会”昨日在北京召开。中国证监会主席尚福林指出，资本市场健康发展必须有一个法规健全、功能完善、运行安全、技术先进的结算和支付体系。近年来，我国证券登记结算体系建设取得了长足进步。

2、根据中国证监会发审委公告，中国建设银行A股首发申请9月7日提交2007年第118次发行审核委员会工作会议审核。作为第一家“出海”上市的大型商业银行，建行A股首发招股说明书申报稿显示，建行计划发行不超过90亿股A股，募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充资本金。

3、整治非法证券活动协调小组日前在北京召开了第二次工作会议，以进一步贯彻落实国务院办公厅《关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》（以下简称国办99号文）精神。整治非法证券活动协调小组召集人、中国证监会副主席桂敏杰出席会议时指出，各地区、各部门要继续加大打击非法证券活动的力度，加强舆论宣传，切实保护广大投资者的合法权益，以实际行动迎接党的十七大的胜利召开。

4、上海证券交易所上市公司部总监周国庆昨天透露，上证所已修订完成并正上报证监会审批的《上市规则》，突出强调了董秘在上市公司中的地位，明确董秘原则上兼任上市公司副总经理。

5、内地个人直接对外证券投资（“港股直通车”）的有关工作正在紧张筹备。据透露，包括内地个人投资者和基金等机构投资者在内，“港股直通车”初期进入香港市场的资金规模将超过1.4万亿元，此后还将不断增长。

6、国家发改委昨日消息，8月30日，国家发改委研究制定的《天然气利用政策》经国务院同意正式颁布实施。《天然气利用政策》首次开创对需求进行分类调控的先例，其实施将使化肥产业明显受益，甲醛等天然气化工产业受损。

后市简评

经过上日的大幅上攻之后，周二深沪大盘呈现冲高震荡回调的态势。而观察盘面发现，在短期获利回吐压力下，市场热点板块及个股走势已出现一定程度的分化。显然随着股指的持续攀升和估值水平的提升，投资心态逐渐趋于谨慎。在上日的文章中笔者已经提到，虽然近期市场有望继续保持相对宽松的政策环境，为大盘强势运行格局的延续提供了前提，但投资者还应密切关注市场资金供给状况，特别是要关注IPO发行规模与节奏、创业板与股指期货动态等因素对市场运行趋势的影响。

值得投资者关注的是，根据中国证监会发审委公告，中国建设银行A股首发申请9月7日提交2007年第118次发行审核委员会工作会议审核。建行A股首发招股说明书申报稿显示，建行计划发行不超过90亿股A股，募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充资本金。建行回归A股的正式启动预示下半年海外蓝筹的批量回归即将展开。预计在未来一段时期内，中石油、中移动、中海油、神华能源、中国电信、中国网通、中国财险等都将陆续回归A股。事实上，股权分置改革以来，中国银行、中国国际航空、中国人寿、中国平安等海外上市的大盘蓝筹股都已经回归A股市场，而中国工商银行更是历史性地创造了“A＋H”同步发行、同步上市的模式。

笔者认为，海外蓝筹的“批量回归”无疑将增加A股市场优质股票的供给，有利于改善A股上市公司的结构并进一步提升市场整体的投资价值水平。同时，从市场资金供需角度来看，海外蓝筹的回归无疑将对市场存量资金和资产的重新配置带来考验。

从周二的市场表现来看，建行回归A股的信息在一定程度上引发了市场对权重蓝筹的关注，包括中国联通、中国石化、长江电力等在内的大盘蓝筹纷纷走强。笔者反复提到，作为市场核心资产，大盘蓝筹品种普遍具有行业竞争优势或突出的垄断优势，甚至具备国际竞争力，在牛市行情中，这些大盘蓝筹和行业龙头就应该赋予更高的估值。从这个角度来看，大盘蓝筹品种仍值得进一步跟踪关注。

其次，具备并购重组、资产注入与整体上市题材的品种表现突出，例如东方航空定向增发引进战略投资者、中国远洋的定向增发收购集团资产等等都被市场大力追捧。事实上，回顾本轮大级别的牛市行情可以发现，从2005年5月份启动股权分置改革以来，资产注入与整体上市就成为贯穿牛市行情发展的一个重要的投资主题。特别是在当前市场整体估值水平较高的现实情况下，对于存在确定性资产重组和央企资产注入与整体上市的投资机会值得深入挖掘。

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