天相投顾：民航业7月份继续保持高速增长

　　行业公司信息点评

　　·中科英华（600110）：进军特种电缆业将打通高分子材料产业链

　　·民航业7 月份继续保持高速增长

　　民航总局公布民航业07年7月份运营数据，行业运输总周转量同比增长14.3%，旅客周转量同比增长15.4%，货邮周转量同比增长12%。1-7月份，行业总周转量同比增长18.8%，旅客周转量同比增长17.2%，货邮周转量同比增长22.3%。同时，分类航线来看，1-7月份总周转量、旅客运输量、货邮运输量增长继续保持了去年的趋势，国内航线同比增速为15.8%、16.0%、10.9%；港澳地区航线同比增速为-1.7%、0.5%、-7.0%；国际航线同比增速为25.0%、21.6%、25.0%。整体保持了高速增长态势.、

　　评论：从07年7月份单月数据来看，运输总周转量、旅客周转量、货邮周转量等指标仍然保持了快速增长，但是增幅低于去年同期的增长速度15.8%、14.9%、17.7%。而前七个月数据来看，三大指标增长比去年同期继续呈现出加速增长趋势。我们认为，主要原因在于7-10月份为民航业旺季，去年同期基数较高使得7月单月增速相对放缓，但是，从目前民航需求来看，上半年数据呈现出淡季不淡的现象，是我国民航业运营数据加速增长的真正原因。

　　从载运率角度来看，07年7月份，民航业客座率水平继续上升，由去年的77.6%提高到78.8%，载运率水平则由66.3%提高到68.1%。载运率水平的上升将推动行业盈利能力大幅度上升.受大陆国际化程度持续提升影响，国际航线增长速度继续高于国内航线增长速度，港澳地区航线则延续了去年10月以来的低增长甚至负增长。

　　我们认为，在经济持续健康增长、国际化进程加快、商贸旅行增长、消费升级及人民币升值等趋势下，我国民航业盈利周期来临已经确定，主要航空公司业绩将进入反转或高速增长时期，维持对行业的增持评级，建议关注基本面优质的中国国航,短期内具备资产整合预期的厦门空港、上海机场、白云机场。

　　天相最新报告摘要

　　·物价可能再创新高，汇率改革压力不减

　　·在高估值下寻找持续增长的潜力－基于中报分析的投资策略

　　·行业景气上升，龙头价值尽显－－2007 年家用制冷行业半年报综述

　　·输变电设备强于电站设备--2007 年电气设备行业中报综述

　　·增长仍是行业主旋律－汽车行业半年报综述

　　·关注指标均达预期 行业业绩较有起色――酒店旅游行业07 年中报综述

　　·利润大幅增长，基本面继续向好——钢铁行业2007 年半年报综述

　　·过热与通胀，机会与风险并存——2007 年半年报市场和投资策略分析

　　·日本资本支出环比大幅低于预期

　　·机械装备及金属材料每日资讯2007.09.04

　　·天相IT 行业每日资讯2007.9.4 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。