苏渝：风险教育，机构投资者必须补上的一课

　　伴随着牛市向纵深发展,数以千万计的新投资者涌入证券市场,5.30以前新股民由于没经历过熊市,不知道风险是何物。个别投资者甚至出现抵押房产炒股、拿养老钱炒股的情况。新投资者他们普遍缺乏投资经验与投资专业知识，投资风险意识不强。

有的投资者误将权证当股票投资，结果几十万元最终变成废纸，损失惨重,有的抱有“买到股票就赚钞票”的幼稚心态，有的对投资的公司股票情况一无所知，就靠听小道消息炒股；市场上居然流行起了“死了都不卖”，“就算深套也不卖，不等到暴涨不痛快”炒股歌等等。当时警示性金牌一道道传下,面对投资者风险教育的紧迫性,有的人充耳不闻,结果5.30闪电打下,让他们受教育很深感到了切肤之痛。然而,风险教育不是只针对中小散户,机构投资者补上风险教育这一课就十分重要。笔者曾读过一本斯蒂芬.韦恩斯的《绝境与生机——市场动荡、风险与机遇》，这是一本专门针对机构讲述股市风险的书。机构忽视股市风险,其危害远大于中小散户。我们以前身是ST重机的两市第一高价股为例,220元的股价被股评家认为是牛市的标杆。果真是无风险的标杆吗？220元的股价,按船舶业最高市盈率30倍算,上市公司要完成每股业绩7.3元,且每股每年必需拿出5元现金分红。这一切上市公司做得到吗？还是价值洼地,牛市标杆吗？毫无疑问那只是一条看上去非常豪华的泰坦尼克号。机构狂拉股价,不外乎有如下动机：1,大小非高价减持；2,上市公司高价增发股票；3,基金做高净值。而风险呢？1,让证券市场坐庄之风蔓延；2,让百元股遍地开花市盈率无限提升；3,股海沉船时最终让广大基民的钱打水漂。

　　开展机构投资者教育工作，更深远的意义在于，培养机构投资者主动学习金融知识的意识，这是我国资本市场走向成熟市场的内在要求。不过，进行机构投资者教育工作，不能流于空洞和口号式宣传的模式。更不能采取出利空打压股市让机构投资者亏损的教育方式。

　　机构投资者教育工作将力求体现四个特点：一，开展机构投资者教育有利于提高投资者的素质，保护投资者的利益。通过证券知识、法律法规等多方面的教育，将促使投资者提高素质，使投资者树立正确的投资理念和风险意识，掌握必要的法律知识，有利于提高投资者运用法律手段自觉地维护自身合法权益的能力，丢掉坐庄的陋习,进而更好地维护投资者的利益。二，开展机构投资者教育，有利于增强机构投资者的信心，促进证券市场的发展。证券市场的基石是上市公司，没有高质量的上市公司，证券市场就缺少发展的基础。机构投资者是证券市场的主力，如果机构投资者没有信心，不参与证券市场的投资，证券市场一样不能健康地发展。通过开展机构投资者教育，能够使投资者开阔视野，全面地认识证券市场，树立正确的投资理念，正确地认识证券市场的风险。将增强投资者的信心，促使投资者理性投资，证券市场将吸引更多的投资者长久持续地参与证券市场，推进证券市场的健康发展。三，开展机构投资者教育，有利于防范和化解市场风险。机构投资者教育的重要内容之一就是帮助机构投资者树立风险意识，了解证券市场的风险，增强防范风险和承受风险的能力，培养理性投资，不要以为手里有钱就是大王,减少盲目坐庄拉抬个股投资风险。同时，开展机构投资者教育，还有利于减少和化解道德风险,那种相互错仓后,空拉股价是一种操纵市场的严重违法行为。四,在教育内容上，要侧重对股票、集合理财(相关:证券 财经)等新产品、新知识，以及融资融券、股指期货、权证创投等新业务的普及和教育，尤其要向广大机构投资者讲清楚股票、集合理财产品等与储蓄、债券等其他投资工具之间的差异，向机构投资者提示其中蕴涵的风险。

　　在落实上机构投资者教育方面国外有许多成功经验值得借鉴：海外成熟市场为了提高投资者风险意识，出台了多种措施进行机构投资者风险教育，如美国全美证券交易商协会（NASD）几年前设立了投资者教育基金，帮助教育投资者提高风险防范意识；香港证监会从2007年5月份起推出一个关于投资者教育的电台节目，配合以“投资风险你要知”为主题的系列教育活动,这档名为“投资必修科”的电台节目在雷霆881商业一台播出，每周播放一集，每集30分钟，旨在提高公众的投资风险意识。该节目的内容涵盖投资热门话题，如新股认购及结构性产品等，市场专业人士及证监会代表将在节目中提供投资意见。港交所也一直致力推广投资者教育工作，近年来还举办了大量的投资者教育讲座。有海外投资专家认为，国内投资机构应帮助客户进行多元化投资，以规避风险。为了更好地对机构投资者进行风险教育，香港积金局两年前还排印了一本小册子，叫《择金有术》，公开派与市民作投资参考，介绍不同投资品种特色。其中经典的八大心法颇有实用价值：包括制订长远投资目标、设计相应投资组合；评估风险承受程度、挑选不同种类股票；留意基金收费条款、精明决定投资回报；强调的长线投资、勿只着眼短期市况；全面制订整体财务计划等深入浅出,通俗易记。

　　机构投资者只有补上风险教育这一课,才能在证券市场中如鱼得水的生存下去。否则,又会回到以资金说话坐庄的老路上去,忽视风险,德隆就是你们最好的教材！

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