豫能控股：后劲十足的电力黑马

机构：广发证券

两市盘中剧烈震荡，延续昨天的走势，大盘指数在杀跌之后又迅速拉起，上演高空蹦级。煤炭、电力板块相对走强，主力资金正在有序撤离短期市场的同时会寻找一些相对洼地作一定缓冲，使指数不至于在较短时间内出现太明显的大笔资金撤离迹象，但市场调整要求是不言而喻的。

未股改S板块由于重组预期趋于强烈，所以近期都有不错的表现。一些估值偏低的化工石油股，以及有色金属也在作最后的冲刺。整体策略上以持有观望为主，不适宜再做太多的买入操作，短线投资者可以适当关注下估值相对处在低位的电力品种，如(001896)豫能控股，公司主要从事电力开发、生产和销售；高新技术开发、推广及服务；电力物资，电力环保、节能技术改造。由于技术改造，部分生产线停产而导致07年上半年预亏，但这也是公司的盈利扩张能力有所保留，是未来的看点之一。

提前预亏 为行情高潮留足后劲

公司日前的公告声称：“根据《焦作市人民政府办公室关于印发焦作市重点电力企业环保综合治理工作方案的通知》，公司所属焦作电厂#5、6机组将分别于2007年3月至2007年8月、2007年12月至2008年6月停机进行锅炉脱硫、除尘技术改造，预计影响公司2007年的发电量约6亿千瓦时”，公告中就显示公司未来的业绩增长预期相非常明朗，因为熟悉电力行业的投资者均知道，一旦安装脱硫设备、除尘技术，将会迅速提升电价，从而提升公司未来的盈利能力。而且安装设备之后，也会提升发电机组的使用率，如此就意味着公司在下半年的业绩以及2008年的业绩有望大幅上升。由于证券市场讲究的是提前预期，所以，目前考虑的不是2007年上半年的预亏，而是2007年下半年以及2008年业绩的爆发式性增长预期。更为重要的是，预亏也在一定程度上压抑了股价走势，所以，该股的股价较低，更有利于新多资金的涌入。

并购重组 爆发式增长看点纷呈

公司未来的亮点并不仅仅在于现有资产的电量增加与盈利能力的增长，而且还在于未来的资产注入或者整体上市的预期，因为据资料显示，公司第一大股东河南省建设投资总公司在豫能控股顺利完成股改后表示，将把豫能控股定位为其优质电力资产在资本市场的旗舰，通过资本运作进一步强化控股地位，然后在此基础上逐步把优质电力资产注入到豫能控股，力争使豫能控股在2010年的权益装机容量达到2800MW，成为具有高效资本运作与管理能力、综合实力雄厚的大型现代化电力资产管理公司。目前，河南省建设投资总公司参控股项目共40多个，投资项目主要集中在电力、高速公路、水泥、造纸等行业，其中电力项目14个。随着公司收购兼并活动的展开以及新建电源项目的开工和投产，不仅火电资产，甚至水电资产等一系列优质电力资产都有望注入到豫能控股，其规模、业绩将会得到显著提升。电力板块也是资产重组的多发地带，建议投资者给予重视。

在横盘积聚了足够的动能之后，短期有足够的理由被大资金所关注，在突破的时间窗口建议投资者逢低进驻，静观其变。(广发证券 陈旸)

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