中投证券：獐子岛 取消参股威海商行不影响价值

　　獐子岛原计划参与威海市商业银行股份有限公司增资扩股计划，拟投资5600万元购买其股份5600万股。目前威海市商业银行股份有限公司因控股股东形成了“此次威海商行增资扩股不考虑省外企业”的明确意见，提出终止獐子岛入股意向。鉴于双方原计划的交易能够得以实施的必要条件实质上已不具备，獐子岛决定取消投资入股威海市商业银行股份有限公司的计划。

　　投资要点：

　　威海商行于1997年7月21日成立，是全国城市商业银行中第一家由异地国有大型企业控股的城市商业银行。截至2006年12月，威海商行注册资本为11.02亿元，辖属31家支行、1个营业部。

　　取消参股威海商行不影响公司自身价值。参股威海商行是公司金融领域投资的一次尝试，虽然没有成功，此事件对公司的业务没有影响，不会降低公司的价值。

　　募集资金项目：海珍品底播增殖产业化基地项目预计11月底完成。

　　该项目将建设虾夷扇贝滚动底播增殖基地20万亩、围堰海参池2000亩，预计增加生产经营期内年平均税前利润6339万元。本年预计虾夷扇贝收获面积围23.5万亩，同比增长75.4％，在活品市场不旺的情况下，公司决定将今年应收获的8万亩转为2008年收获。

　　维持“中性”评级。

　　我们预测公司2007～2009年的EPS为1.58元、1.78元和2.13元。考虑到明年为募集资金项目完成后的第一个完整经营年度和今年8万亩虾夷扇贝结转到明年收获的情况，按行业平均45倍08年PE估值，合理价格为80.00元，维持“中性”评级。

　　风险提示：

　　行业竞争风险。若公司养殖的各种水产品在质量、品种、价格上不能保持较强的市场竞争力，将影响公司收益。

　　主导产品价格风险。公司的产品类别集中，收益对价格十分敏感。 (来源：中投证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。