长安汽车(000625):项目投产,势头良好,关注

　　异动原因：

　　福特开始把全球最新的车型以最快的速度引进中国。2007年4月南京发动机厂投产，立足于全球配套的核心部件落户中国，10月南京二厂即将投产，福特中国布局初步完成，与主要竞争对手具备了抗衡的实力。

福特现有车型已经覆盖了从经济型轿车到C级轿车范围，未来预期还有新款蒙迪欧，S-MAX，马自达2等车型陆续投放。预计07年、08年销量分别达到22万辆和28万辆。盈利增速维持在20%以上。

　　投资亮点：

　　(1) 2007年上半年，我国汽车行业继续保持了良好发展态势，产销继续保持较快增长，汽车产销双双超过430万辆。报告期内，长安汽车及下属控股子公司和合营公司共生产汽车约38.2万辆，同比增长17%，销售汽车约39.5万辆，同比增长25%。其中，微型汽车销售约20.6万辆，同比增长7%；轿车销售约19万辆，同比增长54%。特别值得一提的是，公司自主研发的奔奔轿车销售增加营业收入约11亿元，在中国本土品牌微车领域取得了优秀的成绩。

　　（2）自主开发和鼓励小排量汽车是公司面临的两大机遇，特别是年初国家六部委联合下发的《关于鼓励发展节能环保型小排量汽车的意见》，取消了各地对小排量汽车在行驶线路和出租汽车运营等方面的限制，对公司发展微车、经济型轿车等节能型产品提供了大好的机遇。

　　（3）公司在全国处于汽车行业第四，微车行业第一。长安汽车集团作为国内最大的小排量汽车生产企业，计划在未来数年投入30亿元研发高科技含量的小排量汽车，并将推出一系列拥有完全自主知识产权的微型车。

　　风险提示：

　　1、由于中国汽车市场的竞争加剧、原材料价格的波动、顾客需求的多样化等因素，导致了未来汽车行业盈利情况的不确定性。

　　2、如果未来人民币持续升值，一方面会造成公司产品出口的压力，另一方面会降低公司进口零部件采购成本。

　　3、中国车市混合竞争时代已经来临，世界汽车巨头已全部进入中国。

　　投资建议：

　　中山证券分析师岳从忠认为：年，公司实现营业收入77.4亿元，同比增长约17%；实现净利润约4.3亿元，同比增长28%；每股收益0.27元，发展势头良好，继续关注。第一目标位22元。

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