恒宝股份(002104):品种齐全,业绩保障,关注

　　异动原因：

　　公司是集服务、研发、生产、销售为一体的，以智能产品为主导的现代高科技企业，拥有由海内外资深专家组成的研发团队，截至目前通过自主研发取得了16项专利技术和软件著作权（另有6项专利申请已受理）。

公司先后进入了金融、通信、税控等进入门槛高、市场容量大的重要应用领域，产品包括密码卡、磁条卡、IC卡三大类多个卡种，是卡行业中产品品种最齐全、入围终端市场最多的企业之一。

　　投资亮点：

　　（1）银行磁条卡是近年来公司的支柱业务，给公司带来稳定的收入，毛利率也相对较高且较为稳定。据中国银联的数据，公司在全国磁条卡市场05年排名第4，份额占比大约20%，排名在金邦达、黄石捷德、北京中钞之后。

　　（2）公司的核心业务--银行磁条卡上半年收入同比增速达73%，占整体毛利比例为44%。从销量看，上半年预计实现销售5130万张、是2006全年销量的77%，预计2007全年销售有望超过1亿张、较2006年同比增幅超过50%。我们判断，金融卡销售强劲增长既受益于整体需求增长，也与恒宝份额增长有关（2007年开拓银行领域唯一未进入的建设银行、市场份额自20%提升至约25%、超过排名第3的北京中钞）。

　　风险提示：

　　卡市场目前已经是一个全球化市场，国际上大的卡供应商均已进入中国市场，并在国内建立了研发、生产基地。随着竞争的加剧，不排除未来银行磁条卡价格下跌的风险。

　　投资建议：

　　中山证券分析师岳从忠认为：公司核心竞争力缘于灵活进取的体制和在金融行业的既有优势。公司在金融行业（银行IC卡领域）存在既有优势，也是目前国内唯一一家通过EMV认证的厂商，预计后市有望走出填权行情。第一目标位21元。

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