建行90亿股A股IPO获得批准 预计约融资600亿元

　　沪指跃上5000点后，H股回归的步伐也似乎更紧了。昨天，建行（0939.HK）90亿股A股的发行计划已通过了发审委的审核，而下周一中海油田服务（2883.HK）的回归计划也将紧跟着上会。而它们的回归计划直接刺激了H股股价上扬，A股的发行价也可能由此水涨船高。昨日，建行与中海油田服务的H股双双创出历史新高，最终分别以6.94港元和15.20港元收盘。

　　继工行、中行、交行、招行和中信银行后，建行加盟A股，将使A+H两地上市的银行达到六家。从业绩状况看，建行去年及今年上半年的每股收益分别为0.21元和0.15元，略高于工行和中行，略低于交行。

　　与此前其他H股的回归“上会”一样，建行的审核也是毫无悬念。按照此前的惯例，过会两周后IPO的具体日程将正式定下。如果按照当前建行H股股价作为A股发行价的参照，那么，其90亿股A股的融资额将达到600亿元人民币；即使按6元人民币计算，融资额也有540亿元，都将超过去年10月工行创出的466亿元IPO融资纪录，成为A股市场单次筹集资金最多的一次IPO。

　　据建行预先披露的招股说明书申报稿，建行此次A股发行规模为不超过90亿股，约占发行后总股本的比例为3.85%。市场有消息称，建行A股首次公开发行定价区间预计为5.8－6.2元人民币，计划募集资金不超过558亿元人民币。这一融资规模将超过工行、中行，成为目前A股筹资最多的银行。

　　A股发行后，建行的总股本将达到2336.89亿股，A股占总股本的比例约3.85%。在建行的股东中，汇金公司持股比例降至59.12%，中国建投持股8.86%，建行的战略股东美国银行和淡马锡旗下的富登金融的持股比例也将相应摊薄至8.19%和5.65%。不过，汇金公司已向美国银行授出认购期权，在美国银行持股比例不超过19.9%的情况下，有权按约定价格向汇金购买建行的股权。

　　此外，昨天与建行一同上会的另两家公司的IPO计划中，珠海万力达电气也一同过关，但广东超华科技股份有限公司遗憾落败。

　　银行股上市“披上袈裟事更多”

　　小时候看李连杰主演的《少林寺》，记住了大师父教训觉远小和尚的一句话“披上袈裟事更多”。长大后发现，这句话还是放之四海而皆准，以银行股上市为例，在大牛市里此类烦心事特别多。国企银行上市，此前一直有“被贱卖”的说法，如今则已算出“国有银行改制、外资年赚万亿”；地方性商业银行上市，对职工股问题的质疑又从来没停止过。

　　国有银行VS外资

　　近日，有媒体载文《国有银行改制外资饕餮盛宴一年疯赚10000亿》，替大家算了一笔很吓人的账：“据一项市场统计，仅2006年，境外投资者在工、建、中、交等国有银行身上就狂赚了7500亿，加上从其他中国股份制商业银行享受到的利润，保守估计，外资一年从中国的银行身上赚取的利润超过1万亿。中央民族大学教授张宏良在作《中国银行已成为外资超级提款机》的调查统计时，为这种巨额财富的流失忍不住流泪。”

　　而昨日建行首发90亿股A股的申请获证监会审核通过，这意味着上证所将迎来内地迄今为止规模最大的IPO，有望达到600亿元左右。但算一算另一笔账，则难免让国人有酸溜溜的感觉———同样是上文，也提到：“近来启动"回归A股"之旅的建行，被机构普遍认为发行价格会超过7元/股，这对最初入股建行的境外战略投资者美国银行们来说，意味着有至少8倍以上的账面收益。按照建行与战略投资者之间的协议，第一个入股的美国银行除了直接以1.15元购股以外，还被授予一大笔认股期权。根据协议，美国银行可以通过期权购入的股本数目总数应该为52.70714亿股。根据期权的价值规律，这份长达5年的期权协议有可能为美国银行提供难以预测的获利机会。”

　　城商行VS职工股

　　地方性商业银行的“事更多”领域，不是出在“被贱卖”身上，而是出在职工股身上，自打南京商业银行（601009）与宁波商业银行（002142）上市之后，关于职工股的争执也没停止过。

　　根据相关规定，上市金融企业员工持股设限5%以下，也包括城商行。此前上市的宁波银行员工持股达到约20%，更有7位高管身价超过1亿。因而《宁波银行内部持股疑云高管集体巨额房贷买股》一文质疑“宁波银行高管持股的具体运作上呈现出可疑之处：贴息房贷买股票？质押股权换贷款？低价购股？”另外也有专家对北京银行的员工持股计划提出质疑：“相比于建行的员工持股计划，北京银行员工所持的股份禁售期只有1年，相对短的禁售期会削弱员工持股计划的激励作用，进而影响到公司后期的生产力。”

　　不管外界如何质疑，毕竟宁波银行、北京银行都能顺利上市，算是幸运的，而杭州商业银行却据说是因职工股问题而被挡在门外了。《证券时报》在《杭州商业银行IPO材料被打回》中如是说：“杭商行2006年年报显示，该行仅高管持股总数就达1507万股，占总股本的..14%，但杭商行没有披露该行的员工持股情况。接近证监会的专家介绍，"杭商行员工持股比例超大，都超过了10%，与其几乎一起递送材料的北京银行员工持股才2.6%。"正因为该比例过高，杭商行IPO材料被打回去，而递交材料稍晚的北京银行9月11日将发行上市。”

　　为什么会导致这个“未披袈裟闲事多，披上袈裟事更多”的尴尬局面呢？恐怕怪只能怪这个牛市行情来得太猛太急，用旧时课文里的一篇文章说，那就是“多收了三五斗”的烦恼。 (来源：青年报)