长城证券：大盘无远虑有近忧

　　随着央行年内第七次上调存款准备金率，上周五大盘终于出现下跌，这意味着短线调整的开始。笔者认为，大盘中期牛市格局不改，但近期有一定的调整需要，只是下跌幅度相对有限。

　　由于市场自身累积的较大升幅。大盘本轮行情自7月6日最低3563点启动，最高上摸5412点，累积升幅高达41.67%。在短短两个月时间内股指狂飙超过40%，自然积聚了相当多的获利筹码。一是面对宏观调控压力，地产、金融等主流板块疲态渐显，在充分消化调控压力之前，短期仍将维持调整态势；二是有色、煤炭、钢铁等前期估值相对偏低的品种经过大幅拉升，市盈率水平已经高出主要行业平均水平，估值洼地已经变成短期高地。由此可见，加速上扬后的调整实属正常，即使没有上调存款准备金率的政策出台，大盘调整也会出现。

　　不过此次调整的性质仍然属于牛市运行过程中的“小憩”，短期调整并不影响中期上行格局。虽然业绩成长因素已经得到较为充分的挖掘，但是资产注入等外延式增长仍然为股市提供了强大支撑动力。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。