东方明珠：贵族股平民价 多重题材助涨

机构：国海证券
受CPI仅公布与2000亿特别国债发行的利空冲击，周二出现尾盘跳水的走势，是7月20日以来最大跌幅，也是两个月以来首次触及20日线，对短线有所支撑作用，预计周三将围绕20日线进行争夺。CPI高企主要是食品价格上涨所致，猪肉已经超过连续四周下跌，食品价格继续快涨的可能性不大，随着食品价格回落，预计CPI将逐渐正常。

另外，CPI公布与特别国债发行，都视为利空兑现，因此，周三大盘或受20日线支撑，展开反弹，建议轻仓短线操作。

在个股选择上，上世纪60年代至70年代，美国那轮大牛市中，最受追捧的50只股票被称为漂亮50，这些个股是当时那个市场的领涨者。类似的一幕如今在上证50中上演，如

今年1月1日至9月11日，上证综指上涨91%，而上证50上涨了121%，即上证50的涨幅明显高于市场平均涨幅。经过投资机会对比，建议关注东方明珠（600832）。东方明珠（600832）。该股是上证50成份股，兼顾网络题材与股权大幅增值概念。上证50成份股最有投资价值个股的代表，题材则是股性活跃的基?9�司参股东方网正准备IPO、持有近3亿股海通证券和大量申银万国证券股权，参与广电网络增发并成为第二大股东，还持有其它15家上市公司法人股，价值重估惊人。该股大形态整理充分，后市补涨要求强烈。

投资要点之一：“贵族股平民价”孕育投资机会

上海证券交易所资料显示，截止2007年9月10日，沪市流通股本2820亿股，流通市值54412亿元。以此计算，9月10日流通股的平均的价格是每股19.29元。东方明珠（600832）是上证50成份股，形象好，历来人气旺盛，历史上是典型的“贵族股”，周二收盘于18.29元，低于市场均价，如今已经是“平民的价格”。通过投资机会对比，我们认为其丰富的题材与潜在巨大的发展潜力，或孕育较好的投资机会。

投资要点之二：滞涨+超跌 补涨要求强烈

在经验上，一只股票的历史高点，在基本面没有发生恶化的情况下，往往作为市场参照物，进而带来想象空间。2000年3月，大盘在1700点左右时，东方明珠曾到达53元。市场普遍理论认可“跌时重质——熊市是价值股的试金石”。2005年6月6日，是一个历史性的时刻，当日沪指盘中跌破1000点，最低下探至998点。而在05年6月6日当日东方明珠（600832）最低价为10.78元，最高价11.22元。当时其其价格是当时贵族股，如今大盘上涨超过430%，对比大盘，东方明珠（600832）涨幅明显落后。

今年1月1日至9月11日，上证综指上涨91% ，上证50上涨121%，而东方明珠仅上涨60%，即仅相当于上证50股平均涨幅的一半！从形态上看，东方明珠（600832）在5月27日最高曾上摸23.57元，当日沪综指最高为4283点，9月11日，该股收盘于18.29元，涨幅为--22.4%，而同期大盘的涨幅为19.5%，作为上证50成份股，相当落后大盘近四成的涨幅。

投资要点之三：多重题材支持溢价

东方明珠（600832）是当前的上证50成份股，公司是中国第一家文化类上市公司，公司被上海市人民政府列入50家重点大型企业，名列中国最具发展潜力上市公司50强。东方明珠依托文广集团的整体优势，积极介入媒体领域，确立了以新媒体产业为主导的战略发展方向。公司投资上海有线网络有限公司，参建上海最具规模和影响的“东方网”，购买上海东视新闻娱乐频道和上视综合频道黄金广告时段，并获得了平面媒体《每周广播电视》、《上海电视》等上海著名报纸和杂志50年的广告经营权。一、大举并购 图谋媒体王国。目前东方明珠新媒体产业开始跨出上海，分享异地有线电视数字化整体平移带来的成长收益。东方明珠参与广电网络增发并成为广电网络第二大股东。东方明珠(600832)5月公告称,公司拟公开增发不超过8000万股,此次东方明珠增发募集资金约10亿元左右,计划用于六大项目.包括,收购东方有线网络有限公司10%的股权;收购太原有线电视网络有限公司 50%的股权;参与上海地铁电视开发项目，等等，由此可见，公司正做大做强传媒集团，从发展角度看，公司理当获得成长溢价。二、大量优质股权 引爆新价值重估之王。进一步挖掘发现，公司共计持有15家上市公司法人股，总市值已达数十亿元，这是市场去年以来的持续热点！如公司投资的海通证券公司持有海通证券2.926亿股,换股后按当前海通证券价格，公司这部分股权预计增值超过50亿元！ 同时也是申银万国证券的股东，此外公司还持有浦发银行1500万股, 增值超过7亿元，可见公司大量的股权投资将为公司带来巨大的收益，从而引发公司股价的价值重估。三、东方网IPO 或再现股权增值传奇。 据媒体报道，上海最大的新闻网站东方网目前已启动首次公开发行(IPO)的辅导工作，并计划于明年初在上海证券交易所挂牌上市。若果真如此，东方网将成为首个登陆A股市场的新闻网站。据消息人士透露，上海市政府已在一个内部会议上原则性批准了东方网的上市计划。而东方网也召开了首次上市筹备会议，征求有意成为上市保荐人的投行的意见。消息人士甚至预计，东方网的融资规模将达数十亿元，具体数额将取决于市场环境及证券监管当局意见。根据有关媒体报道, 当前东方网的商业化运作基础较好,未来实现IPO上市可能性较大, 而东方明珠(600832)持有东方网股份7200万股, 占12%股权，为并列第一大股东,一旦上市,必然将获得市场高度关注,公司股权增值非常广阔.

技术上，该股在4月初曾出现一波加速拉升的行情，5月28日该股曾上摸23.57元，受5•30上调印花税影响，该股出现一轮快速调整的行情，7月初回调至4月初行情启动点，随后震荡盘升，整个过程整理相当充分，在大盘突破5400点之时，该股离5月28日的高点尚有较大距离。结合该股多重题材，潜在强烈的补涨要求，有望在当前阶段出现加速上攻走势，建议重点关注。

国海证券 王安田

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