美联储降息“箭在弦上” 美元持续下跌

　　继周一美元跌至15年来最低位后，周二美元表现依旧疲软，始终在“低空盘旋”。然而以欧元为代表的欧系货币出现较大的上涨行情，日元也强劲走强。近期公布的美疲软经济数据以及美联储几乎已成定局的降息预期，都让美元雪上加霜。

　　疲弱数据打击沉重

　　9月7日公布的美国就业报告成为周一美元大跌的直接“导火线”，8月非农就业人口减少4000人，是2003年8月以来的首次下滑。就业报告显示，制造业和建筑业裁员严重，而服务业就业增长创近两年来的新低。

　　与此同时，将会受到信贷危机直接冲击的经济领域，诸如金融服务业，8月份就业情况未出现变化。这意味着随着次贷危机的蔓延，未来可能出现更多裁员。劳工市场的疲软更凸显了美国经济衰退风险加大。

　　这份表现不佳的数据表明，过去一个月以来的信用市场紧缩问题已经扩散到就业市场，可能削弱消费支出，进而加大美国经济衰退风险，令美联储官员所面临的压力大增，有可能促使其在本月18日即将召开的政策会议上采取积极的降息政策。

　　瑞士信贷美国利率分析师卡尔分析认为，随着金融市场收紧信贷，企业信心将持续恶化，根本没功夫考虑增雇人手，因此就业率在短期内不太可能反弹。“这意味着美联储本月几乎肯定会降息，而且这可能是一系列降息行动的开始。”卡尔预测，美联储会以降息25个基点为起点，然后将会有一系列降息25个基点的决定。

　　美元跌至15年来最低

　　如此一来，市场本来就已紧绷的神经被触动了，投资者大规模地抛售美元。美元在汇市上全面下挫，美元兑六种主要货币的美元贸易加权指数一度跌至79.826的低点，为1992年9月以来最低水准。在美元大幅下行的前提下，各非美货币纷纷破位上行。市场分析人士特别指出，日元由于套息交易大面积平仓从而获得强劲买盘支撑，表现相当抢眼，美元兑日元单日跌幅更是高达253点。另外，9月10日人民币兑美元的价格也攀升至自2005年汇改以来的最高位，10日美元兑人民币汇率盘中一度触及7.5238的历史低位。

　　从多方来看，美元自从跌破80关键支撑位后，弱势尽现。而9月11日，美元兑日元缓缓走高。鉴于前夜未有新的支撑日元的因素出现，投资者开始纷纷买回美元。但市场分析人士指出，虽然昨日美指存在反弹动能，但如果美指未能重返80上方，本周后市美元仍将会承压下行，甚至创下新低。

　　美联储降息声音不一

　　可能是为了稳定市场投资者对美元贬值的恐慌心态，美国亚特兰大联储主席洛克哈特周一表示，他并不过分担心外国投资者会大规模减持美元，因为那样做将损害他们自己的利益。“有关美元遭到抛售的担心有些夸大，如果作为一家央行进行美元抛售，稍微一点动作就可能搬起石头砸自己的脚，因为那将拉低利率。”洛克哈特认为，当前美国经济正处于脱离长期低利率环境的过渡阶段。

　　此外，美国白宫经济顾问拉泽尔在周一也信心十足地表示，美国经济在这两年不会陷入衰退。拉泽尔在出席全美商业经济协会年会时指出，尽管美国8月非农就业人口意外下降4000人，但那些预示经济衰退的典型迹象并“不存在”。他表示，即使在经济扩张时期，月度就业人口也不一定连续增长。拉泽尔认为，第三季度为止，美国经济表现“大体良好”，尽管房市疲软对经济增长构成拖累，但出口依然保持强劲，消费者支出增加，此外，通胀前景也得到改善。

　　但市场投资者的信心显然已经被那一波波利空数据给冲击殆尽，美官员“稳定军心“的宣告似乎对投资者没有任何作用，市场甚至认为近期美联储高层所传达的声音不一可能会引发美元更多的不确定因素。

　　美通银行分析认为，从日前美联储各理事的讲话看，美联储仍未就该采取什么政策来应对近期的市场震荡达成一致意见。有人认为通胀有“改善迹象”，以及近期市场震荡对美国经济增长造成的风险增加，并承认近期经济数据对利率决策帮助不大。这似乎暗示上周五公布的非农就业数据是目前惟一可以参考的数据，显示美联储倾向减息。不过费舍尔称他对经济总体有信心，还表示美联储不会挽救忽视风险的投资者，但将确保体系完好。费舍尔同时确认美联储目前仍未就该采取什么货币政策达成一致观点。

　　机构和个人投资者几乎都一致认为美联储降息箭在弦上，只是究竟是25个基点还是50个基点尚有分歧。部分分析师认为美联储可能加大降息力度，下调联邦基金基准利率50基点至4.75%。但现在也有部分分析人士认为，美联储不可能会动用基准利率杠杆，担心降息将会推升通胀压力，加剧美元贬值。

　　相反，美联储政策制订者可能开出类似8月17日的“药方”，当时他们意外地下调窗口贴现率50基点至5.75%。但猜测终归是猜测，美元后市究竟将收复反弹还是继续下挫，看来伯南克的讲话可能成为本周美元汇率的转折点。