中信证券：新业务推动后续净利润增长

　　中信证券（600030）目前经证监会批准，已取得了直接投资业务试点资格。公司将出资8.31亿元人民币设立全资专业子公司-金时投资有限公司，以自有资金开展直投业务。

　　直接投资是券商新型买方业务的主要业务之一，属于高收益率的非周期性业务，国外先进证券公司直接投资收入占比高达20%-40%。项目收益率在4-20倍之间不等。这项业务对于券商目前主要的强周期性的传统业务（经纪，投行等卖方业务）而言，可平滑券商业务周期性，并且大幅度提高券商的盈利水平。预计，目前中信可直接投资总额度为净资本的15%左右，按照07年年底公司净资本在400亿以上的规模计算，07年直投总额度在60亿左右。公司投行业务目前市场占比为20%左右，积累了丰富的客户资源。强大的投行和集团客户资源以及行业最大的资本规模，构成中信直投业务的主要优势。

　　国信证券分析师朱琰认为，考虑到公司刚刚完成增发补充资本金，高效提升资本金规模，维持07年每股收益3.08元的盈利预测，目标价至108-123元，对应07年动态市盈率35-40倍，维持“推荐”投资评级。

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