中国人民银行昨日公布的金融统计数据显示,货币增长过快、信贷投放过多的问题仍然没有得到缓解。8月份,金融机构人民币贷款增加3029亿元,再创历史同期新高,按可比口径同比多增1160 亿元。
受存款准备金率上调以及公开市场操作力度加大影响,8 月份货币供应总体略有回落;尽管7月、8月央行连续两次提高存贷款利率,但是7月、8月新增信贷连创历史新高,利率调控作用有限。
新增信贷连续两个月创历史新高,主要原因有三,一前期提高利率的同时银行综合贷存利差没有缩小;二贷款资金需求不断上升;三银行信贷冲动难减。从1-8月的累计数据看,实现全年15%的信贷增长目标十分困难。
针物价继续快涨、信贷连创新高,预计央行后续将继续出台紧缩政策,一在实际储蓄存款利率依然为负的情况下,预计短期内将再次加息,提高利率的同时将可能进一步调整缩小基准贷存利差;二继续收紧银行体系流动性,加大公开市场操作力度,存款准备金率继续上调,特别国债发行;三是央行可能进一步对银行信贷进行窗口指导,严控信贷规模。
紧缩预期增强,依然对后续债券市场产生很大压力。考虑到流动性趋紧,市场估值偏高等综合因素,短期内股票市场压力也将持续。
金融数据变化及政策对债券、股票、相关行业的影响,详见深度分析报告《短期内或再提高利率 市场压力持续——2007年8月份金融数据分析》。
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