中联重科：混凝土机和起重机并驾齐驱

　　中联重科（000157）是国内重要的工程机械生产商，起重机械和混凝土机械均排国内第二位。受益于国内基础设施建设和固定资产投资持续景气，07年上半年混凝土机械业务收入同比增长61%，起重机械业务同比增长46%。

　　国内平均商品混凝土使用率约20%，依然比较低，仍有上升空间，商品混凝土的推广将推动混凝土机械的需求量，预计今后几年混凝土机械需求量仍将保持稳步的上升。公司混凝土泵车自制底盘已经试制成功，预计经过一段时间的市场培养后，将逐渐扩大自制底盘泵车产品比例，降低产品成本。06年生产汽车起重机约2700台，泉塘工业区建成投产后产能可以达到3800台左右，而且公司由于流水线生产，产能弹性非常大，因此如果市场需求很大，不排除有超产的可能。公司努力提升产品级次，07、08年公司将把生产重点从20-30吨级提高到50-70吨，产品单价从80万元/吨提高到160万元/台左右，预计高吨位汽车起重机比例将越来越高。

　　中投证券分析师李勤认为，按公司目前情况预计07-09年盈利水平可达到1.22、1.74、2.39元/股。复合增长率约40%，按市盈率与增长率的比值为1.0计算，合理价值48.8元，给予“推荐”评级。

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