国泰君安对承德露露给予“谨慎增持”评级

　　今日国泰君安发布报告，对承德露露给予“谨慎增持”的投资评级。报告认为，公司规模优势突出。公司是全国最大的杏仁露企业，年产能30多万吨，市场占有率90%以上，杏仁露占主营业务收入的98%以上。公司经过06年改制后，07年上半年销量13万吨，同比增长约40%，杏仁露收入增长36%，一改过去四年收入徘徊不前的局面，呈现出高增长态势。

　　报告还认为，公司营销整合效应显现。公司实行营销片区整合，采取大区管理，改变了过去在全国21个城市设立分公司的模式。大区管理加强对经销商的控制，将区域市场整合起来做深，费用率和应收账款周转天数呈下降趋势。

　　报告最后分析，公司产能整合预期存在。公司南方市场主要依赖南方露露公司进行拓展，如果市场扩张较快，集团的露露南方可能被整合进入上市公司，既增加了上市公司产品种类，又增加了公司杏仁露产品的市场覆盖范围。（本报记者丛榕/中国证券报·中证网） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。