钢铁煤炭联袂拉升 低估值板块风光无限

　　延续前日的反弹走势，周四市场再度强劲走高，两市股指一扫前期暴跌的阴霾，在钢铁、煤炭两大核心板块整体上扬的推动下一路扬升，其中沪指重新回到了5200点上方，而深圳成分指数表现更为突出，一举收复了“9.11”暴跌的失地。两市涨停个股仍然超过了40家，钢铁、煤炭板块表现最为强劲，安阳钢铁、马钢股份、酒钢宏兴、开滦股份、国阳新能等集体报收涨停，对市场人气有明显的提振作用。行业景气凸现投资机会作为同时具备业绩超预期增长和估值相对偏低的特征，钢铁、煤炭板块近期逐渐成为A股市场的投资热点。而与之相对应的则是两大行业的景气度持续升温。2007年上半年我国宏观经济加速增长催生了钢材市场的全面回暖。上半年国内钢材市场各主要品种价格出现全面回升，与去年年底相比，涨幅最大的是中厚板，达到了12.75%；其次是普线和螺纹钢，涨幅都超过了10%，分别为12.75%和11.03%。无独有偶，作为我国最基础能源的煤炭产业，2007年上半年行业基本面也持续向好。据统计数据显示，1-4月份，全国原煤产、销保持较快增长，商品煤销售增速快于原煤产量增速，需求旺盛态势明显。进入7月份，受夏季用煤高峰的推动，国内煤炭价格上涨态势愈发明显。国内炼焦煤在7、8月间，又上涨约5元/吨左右，动力煤也有不同程度的上涨。与此同时，国际煤炭价格在8月份出现较大涨幅，澳大利亚动力煤现货上涨4美元/吨左右。比价效应造就估值洼地钢铁、煤炭股上涨主要的动力来自于板块轮动与相对估值优势。统计数据显示，2007年全部A股的动态市盈率达到了44倍，预计2008年为29.78倍。而其中钢铁板块2007年市盈率仅为20.5倍，2008年为16.28倍。与此同时，煤炭板块2007年动态市盈率为19.04倍，而美国主要煤炭公司2007年动态市盈率在18倍左右，如果进行简单类比，A股煤炭公司似乎并未处于低估状态。但如果与所处市场整体估值相比，那么A股市场中钢铁、煤炭板块无疑就处于价值洼地当中。事实上，从“5.30”开始行业轮动效应和资金集中流向价值洼地的特征十分明显。“5.30”以后的大震荡，为新基金提供了一个绝佳的建仓良机，具备相对估值优势的钢铁、有色、煤炭、造纸与及成长性较好的地产、银行成为了新基金、主流机构重点配置的品种。在业绩大幅增长的背景下，这些行业在估值水平对比上优势明显，显然主流资金寻找投资价值洼地的投资取向也是有备而来。低估值板块孕育投资机会A股市场正在经历一轮波澜壮阔的牛市。而面对宏观经济的波动、调控措施的松紧所导致利润曲线的波动与流动性强弱的变化，只有把握住A股市场中产业板块的变迁，并且围绕其变化而展开，才能够在未来的市场中获取较大的收益。因此在系统性的价值重估导致的板块轮动过程中，仍应侧重于持仓结构调整，在钢铁、煤炭、有色金属等板块持续走强的背景下，作为低估值板块中的电力、交通运输等公用事业板块同样面临不小的投资机会。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。