长江证券：8月份工业增加值增速缓慢回落

　　8月份工业增加值增速缓慢回落点评

　　近日，国家统计局公布，8月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）增加值同比增长17.5%。工业企业产品销售率为98.52%，同比下降0.28个百分点。工业企业共实现出口交货值6178亿元，同比增长20.1%。

　　1、工业增加值增速延续7月份的放缓趋势。与7月份工业增加值同比增长18%相比，8月份的数据略有放缓，很大程度上是受制于出口退税政策调整对于对外贸易的结构性调整影响，8月份出口商品总额同比增长22.7%，远低于去年同期32.8%的水平，另一方面，伴随着货币政策收缩对于实体经济的影响逐步显现，预计下半年整体的工业增加值要略低于上半年。

　　2、分行业来看，出口增速回落对于行业的分化作用较为明显。通用设备制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业以及纺织业均是出现了1%以上的下滑；而相对而言外贸出口占总产量比重较轻的非金属矿物制品业、化学原料及化学制品制造业增幅仅出现小幅滑落，受益于钢材价格的持续上涨，黑色金属冶炼及压延加工业相比7月份上升0.2%；季节性的用电高峰使得电力热力的生产和供应业依然维持高位。

　　3、综合而言，8月份工业增加值延续7月份以来的高位放缓趋势符合我们之前的预期，外部经济的放缓以及内部经济的收缩将使得实体经济莅临增长高点的过程逐步变得清晰，至于资本市场而言，虽然实体经济在确认经济增长拐点时需要一定的时间段，但是在估值相对高位的目前阶段，利润增长抑或是上市公司业绩增长的放缓无疑是我们在享受泡沫化繁荣过程中必须要重视的。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。