余永定：央行可提高加息幅度

　　　中国社科院 世界经济与政治研究所所长

　　“之前央行都是小幅多频的加息，目前加息政策遇到掣肘，央行可以尝试把升息的幅度加大一些。”在昨天举行的中国可持续发展论坛上，中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定在谈及央行利用利率政策进行宏观调控时发表如上观点。

　　在余永定看来，缓慢且稳定的升值，在为中国企业提供了较长调整期的同时，也为投机资本低价购买我国的房地产、金融资产和企业创造了机会与条件。事实上，由于不升值或升值缓慢，中国的大量资产早已被外国投资者廉价买走，由此产生的对中国经济的负面影响是不应低估的。

　　余永定指出，利率政策的调整主要是遏制当前的通货膨胀以及房市、股市泡沫。他分析认为，“人民币利息逐步提高，而通胀率增长有可能减缓，明年的实际利率可能为正”。

　　在评价央行执行的对冲政策时，余永定表示，目前央行遇到了两个重要障碍。一方面，中美之间的利差将会缩小，甚至转负为正，届时，央行的对冲可能将会因跨境资本的流入完全失效。另一方面，央行的对冲已经对商业银行的经营造成负面影响。低收益资产在银行总资产中比例的上升，将促使银行更多地从事高风险、高收益的投资活动或尽力扩大贷款规模。这些活动必将导致银行不良债权的增加，为未来埋下隐患。由于上述两个障碍的存在，对冲政策难以长期维持。