国泰君安：东方金钰 奥运商品销售将成增长主要动因

　　投资要点：

　　深圳国际珠宝展是业内每年三次大型展览会之一，也是目前国内最大规模、最高档次、最多买家群体和最具影响力的展览会。东方金钰作为国内知名的翡翠生产销售商参展2007年深圳国际珠宝展。

　　此次展会，公司展台分为两个部分，一部分为奥运黄金福娃系列产品；另一部分为翡翠挂件及摆件。公司子公司深圳东方金钰珠宝实业有限公司是北京2008年奥运会特许生产商，授权制作奥运贵金属摆件。奥运黄金福娃销售火爆，供不应求。

　　深圳东方金钰水贝形象店位于深圳市罗湖区，水贝依靠广州及周边地区较为成熟的加工基地（揭阳、广州、四会、平洲），集中了几个大型翡翠批发零售市场，在全国翡翠销售批发中占据了很重要的地位。深圳东方金钰珠宝实业有限公司水贝一店一层为公司自营，二楼租赁给翡翠，钻石及其它珠宝批发零售商。水贝二店刚刚建成，还在装修中。

　　我们依旧看好公司，首先珠宝行业增长明显，我们坚持之前的判断——黄金珠宝首饰行业已经进入快速增长周期。而且翡翠行业现在已经是珠宝行业发展的新趋势，成为继钻石、铂金之后新的消费热点。

　　由于东方金钰企业规模较大，品牌知名度高，资本实力在行业内较为雄厚，存在整合中小企业的可能；翡翠原石日益稀缺，价格高涨，凸现了公司原材料采购和储备优势；翡翠产品鉴定评价还没有行业标准，因此在销售价格上具有很大弹性，像东方金钰这样具有品牌和连锁网点的公司在商品销售上具有更大的优势。

　　翡翠是现阶段珠宝行业发展的热点，我们看好行业增长前景。我们认为，奥运产品可为公司带来可观的销售收入，借助于奥运产品带动，以及翡翠行业快速的发展，公司即将进入成长期。而且公司具有知名品牌，在翡翠原材料资源上独具优势，集产供销为一体，能够充分分享翡翠饰品行业各个环节的利润。我们看好公司的长期发展，给予“增持”评级。

　　公司虽然发展前景乐观，但是短期新开门店较多，费用支出较大，而且新开门店也不能马上带来利润，这也是需要关注的问题。

　　附注：

　　翡翠简介：

　　翡翠是一种以硬玉为主的纤维状、致密块状的钠铝硅酸盐矿物集合体，化学分子式为NaAlSi2O6。硬玉是自然界中最常见的造岩矿物之一辉石族中的一种少见品种，属单斜晶系。晶体形态为短柱状、纤维状微晶集合体。翡翠的颜色千变万化，多为绿、红、紫、蓝、黄、灰、黑、无色等。根据绿色的色调、亮度和饱和度，翡翠可分为祖母绿色、苹果绿色、葱心绿、菠菜绿、油绿、灰绿等六种。玻璃光泽至油脂光泽，半透明至不透明。折光率1.66－1.68，双折射率0.012－0.020，无多色性。硬度6.5－7，密度3.25－3.4g/cm3。韧性极强。自古以来，翡翠一直是最受人们喜爱的珠宝之一。翡翠的绿色与红色象征幸福与兴旺。人们佩戴翡翠饰物，可以防身避祸，逢凶化吉，祛病延年。赠送和佩戴翡翠饰物，预示着对爱情的忠贞。优质翡翠是当今世界价格昂贵的宝石品种，是高档玉料。

　　中国是爱玉的国度，玉石文化的传承贯穿了我们五千年的文明史。君子比德于玉，千百年来一直成为文人雅士洁身自好的追求。玉石被赋予了吉祥如意、招财进宝、祈福辟邪、幸福长寿等多重美好的寓意，深受百姓的喜爱。翡翠玉石之王在我国被赋予了丰富的文化内涵，它已经不仅仅是作为一种装饰品为人们所喜爱和珍藏，更是一种精神和文化的象征。

　　翡翠分类：

　　A货翡翠是指：未经任何人工化学处理的天然翡翠，其结构和颜色都是天然的。它美观、耐久、珍贵、稀有，可保值增值而具有珍藏价值。

　　B货翡翠是指：经过人工处理，进行填充处理，并使其结构已经发生变化，B货翡翠佩戴后会“老化”变色并发生裂隙。

　　C货翡翠是指：经过染色、镀膜人工处理，颜色和结构都发生变化的翡翠，有外来颜色的注入，佩戴后不仅褪色，而且一些化学物质对人体有伤害。

　　处理过的B货、C货翡翠在短时间内具有一定的装饰效果，时间稍长就会出现褪色、断裂、变黄等现象，没有任何收藏价值，长期佩戴处理翡翠会对身体健康造成伤害。

　　翡翠选购

　　翡翠的选购要全面考虑，所谓“种、水、色走一分，价格走十倍”。

　　种——是指翡翠内部结构的粗细状况，“玻璃地”是老坑种里最高贵的，其次是“冰地，蛋清地，糯米地，紫水地，白地，豆地，灰地，芋头地”等，优质翡翠应具有通、透、放、冰莹的视觉效果。

　　水——水头也是相当重要的一环，它是指光线穿透翡翠内部的透明度，透明度高，晶莹剔透，含珠预滴，使人有百看不厌、爱不释手的感觉。

　　色——翡翠有很多美丽动人的颜色。绿、红、黄、紫等最为常见，其中以绿色最珍贵，优质翡翠的绿要求具备正、阳、浓、匀的特点。

　　瑕疵——即翡翠的瑕疵主要包括白色伴生矿或黑色伴生矿物以及裂纹等。与其他宝石一样，瑕疵的种类、多少、分布的位置都会对翡翠价值有着不同程度的影响。

　　工——翡翠的加工工艺也是质量的重要因素，精湛的工艺赋予翡翠美好的寓意和文化内涵。在中国传统玉文化内涵中“谐音喻物”是最常见的手法，匠心独具的图案设计，娴熟的雕刻技艺使得翡翠更加莹润动人。

　　作者：刘冰 国泰君安 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。