银华投资：仍存在惯性冲高可能

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周四(9月20日)两市股指继续振荡走高，量能与昨日相比有一定萎缩，沪指在部分权重股的带领下再创历史新高，表现明显强于深市。

今日上海综合指数开盘5408.48点，最高5482.43点，最低5396.11点，收盘5470.07点，涨幅1.39%，成交1444.6亿元；深圳成份指数开盘18139.95点，最高18360.24点，最低18073.24点，收盘18221.75点，涨幅0.82%，成交736.9亿元。两市共有907只股票上涨，438只股票下跌，40余家涨停（不含ST股）。

经过近两日震荡蓄势后，周四两地市场向高点发起攻击，沪指一度创出历史新高5482点，但市场总体成交量同比减少，说明了新高之上追涨人气开始减弱，相反上档获利盘卖压有所增加。盘面上，航空股成为今日最耀眼的明星，五大航空股除了海南航空外其余全部涨停，板块强势特征十分明显，在近日美联储宣布降息、市场对人民币升值预期越发强烈的背景下，航空板块成为近期本币升值受益题材最突出的一大群体。另外，机械、券商、煤碳石油、稀缺资源、军工、创投、环保、有色和医药等板块也表现较好，均有不同的涨幅，而旅游酒店、房地产、封基、电力设备则出现微跌。技术面上，大盘经过连续两天在5400点附近整理蓄势之后，今日开始向上攻击并创出历史新高。盘中市场板块轮动明显，同时受中国神华即将回归A股的消息影响下，今日部分煤炭股持续活跃，长春燃气、西山煤电、上海能源等轮番上攻，带动煤炭石油板块大幅上涨。此外，涨幅落后、一直未有表现的医药板块今日也有不错表现，华北制药，紫光古汉，第一制药、三精制药，京新药业封涨停，个股活跃度较昨日有所增强。

连续两个交易日沪综指在5400点附近的振荡调整，并没有改变目前市场惯性强势的特征，从整个市场的交易活跃度来看，由于主流热点连续多日的整理，加重了市场的观望气氛，投资者追高意愿不强，表现为成交量始终不能放出，加上目前政策面不明朗、股票供给压力逐步加大，都是造成人气趋于谨慎的原因。对于后市，我们认为大盘在依靠惯性勉强创出新高后，技术上还有震荡走高机会，但由于上攻量能不足以及机构仓位的不断调整，后市股指可能存在冲高回落的走势。投资者对此要引起足够的重视，操作上，注意持仓结构调整，轻仓紧跟市场热点节奏，快进快出，重点关注一线蓝筹指标股的动向，对于节能环保、航空、造纸、有色、电力、煤碳石油、农业概念的二线成长股可作为选择的重点。

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