银行间回购利率将维持高位

　　本报记者 张曙东 北京报道

　　昨日，受中海油服网上申购影响，资金需求再次增加。银行间质押式回购和同业拆借共成交4355.43亿元，较上日大幅增加1323.14亿元，其中1天期品种成交了1507.95亿元。各期限品种利率则普遍继续大幅上涨，质押式回购市场加权平均利率报于6.0434%，上升68.25个基点。

　　分析人士认为，受新股持续发行、新债发行、准备金缴款、长假来临等因素影响，节前的资金面将保持偏紧的状况，回购利率将维持高位。

　　从新股发行来看，9月以来，中大盘新股连续发行：北京银行、建设银行、中海油服、中国神华，中间还夹杂着一些中小板新股。分析人士表示，新股密集发行，打新机构四处筹钱，清算行之间资金流动的不确定性使得市场资金呈现惯性的失衡局面。

　　特别国债等新债发行以及存款准备金的缴款也增加了资金的需求。今日将发行三期特别国债，下周还将发行四期特别国债，累计回收资金近700亿元。另外，下周二年内第7次准备金率调整也将缴款，估计锁定资金1850亿元左右。当日也是超级大盘股中国神华新股网上申购的日子，交易员称，届时资金面将会异常紧张，回购利率应该还会在高位徘徊。此外，十一长假即将来临使得银行要保留一定的头寸以应对节假日期间居民的支付要求。

　　在上述因素的影响下，昨日稍长期限的回购成交大幅增加，利率的涨幅也明显超过了短期品种。其中，14天期成交543.06亿元，较上日增加191.63亿元，加权回购利率上涨77.08个基点至7.5333%，盘中最高利率再次突破10%；21天期成交254.03亿元，较上日增加214.69亿元，加权平均利率上涨100.44个基点至7.2404%。

　　受资金面紧张影响，债券市场继续承压，短期品种面临较大的抛压，市场甚至出现了长短期债券利率严重倒挂的现象。

　　分析人士表示，目前来看，节前的资金面将会保持持续偏紧的状况。7天期回购月末才有可能回到4%以下的水平。

　　央行最近两周明显减小了资金回笼力度，并停发了3年期央票，也没有采用正回购操作。分析人士预期，考虑到中国神华发行、准备金缴款、特别国债发行缴款等因素，下周央行有可能继续保持较弱的回笼力度，甚至不排除启用逆回购来投放资金的可能；但因为流动性过剩的外部根源依然存在，央行放松资金回笼只是短暂的。