央行统计显示：连刷纪录 居民买基热情“沸腾”

　　央行日前发布的城镇储户问卷调查显示，城镇居民基金投资热情连续6个季度刷新历史纪录。城镇居民目前爱基金胜过爱股票，今年3季度这种特征尤其明显；而来自基金公司的信息则显示，今年3季度的前两个月内，分别有11只和26只基金宣布暂停申购，本月以来，又有16只基金加入到暂停申购的队伍中。

　　不难看出，就基金业而言，目前似乎正陷入某种尴尬：一方面，中小投资者对基金日益追捧，甚至因某些基金暂停申购而抱怨、发牢骚；另一方面，基金公司似乎越来越倾向谨慎，力图控制规模，以尽可能控制风险，化解压力。散户纷纷“弃股从基”，究竟是福是祸？又暗示着怎样的市场趋势？面对投资者的追捧，基金公司的相对“低调”，究竟是该肯定，还是该批评？

　　基金已成居民“最爱”

　　央行日前的调查数据显示，城镇居民目前爱基金胜过爱股票，今年3季度这种特征更加明显，城镇居民基金投资热情连续6个季度刷新历史纪录，反映基金为家庭拥有最主要金融资产的居民占比达25.4%，再次刷新历史纪录，比上季度提高5.4个百分点；而反映股票为家庭最主要金融资产的居民占比，从上季度的历史高点12.8%，回落至10.2%，下降了2.6个百分点。

　　业内人士认为，三季度来，市场对公募基金的青睐，最主要归功于“5.30”后基金的耀眼业绩。经过了“5.30”的惨痛洗礼，中小散户真切感受到了股市的无情震荡，难以搭准行情“脉搏”。不少当初广受散户追捧的明星股至今没能走出低谷，而基金重仓的蓝筹股尽显王者风范，不断创出新高。有鉴于此，不少中小投资者纷纷“弃股从基”，成了基金的坚定追随者。

　　有了广泛的群众基础，公募基金迅速成长壮大，并成为市场的王者。据悉，当前公募基金规模正在逼近3万亿元大关，已占到沪深两市流通股总市值的三成以上，而就在三个多月前，57家基金公司管理的基金资产规模仅为1.8万亿元。

　　基金公司风控放首位

　　面对投资者购买基金的热情，基金公司似乎正日益感受到“压力”，不少基金纷纷暂停申购。数据显示，第三季度的前两个月内，分别有11只和26只基金宣布暂停申购，本月以来，又有16只基金加入到暂停申购的队伍中。作为较早宣布暂停申购的基金公司之一，上投摩根基金管理公司旗下所有4只股票型基金仍处暂停申购状态。中国优势于5月11日、成长先锋于6月25日、内需动力于6月27日、上投阿尔法于8月8日公告暂停申购之后，均尚未发布恢复申购的公告。

　　按常理，基金规模增长，基金公司可以赚取更多的管理费，在以往的大部分时间里，基金公司普遍的做法是暂停基金的大额赎回，可以让投资者单边申购，但是现在情况则完全相反。究竟是基金公司面对骄人的业绩和投资者的追捧而 “摆起了架子”，故意吊投资者的胃口，还是另有理由？

　　业内人示表示，整体而言，众基金纷纷暂停申购，是风险控制意识增强的表现，是值得肯定的。毕竟，公募基金在某种程度上是“被动投资”，基金经理的主动性在于如何“灵活地实现被动投资”。行情走到现在，当前点位建仓已需要极大的勇气，基金经理必须思考手中如此大量资金该怎样配置、业绩排名等问题；另方面，基于我国基金业的发展历史和规模所限，不少基金经理擅长管理小规模基金，一旦基金规模太大，则很难把业绩做上去。

　　从这个角度看，基金公司暂停申购，是对投资者负责的表现，也是有利于我国基金业的长期健康发展。当然，这其中还涉及基金公司与客户沟通的问题，在暂停申购的同时，应尽量做好客户的宣传解释工作，取得客户的理解。

　　基金看市

　　汇丰晋信：真正的调整即将开始

　　关于当前的A股市场，汇丰晋信基金管理公司给出如下判断：赚钱已经不再那么容易，观望气氛逐渐浓郁，风险在逐渐累积。也许，真正的调整即将拉开序幕。

　　资金供给面收紧

　　进入9月以来，指数在5000点上方的震荡明显加剧，虽然多空分歧加大，但市场仍然在怀疑中不断创着新高。在当前市场整体高估的背景下，相对估值便宜和资产重估成为这个市场主要的推动力。反映到盘面上，看到的便是航空、煤炭、有色等成长性良好、资产注入预期强的板块不断上涨，而整个大盘的成交量却不断萎缩。

　　在这样一个历史性的大牛市背景下，股价提前反映未来一年甚至两年的预期有其合理的一面，但也应该认识到，当前市场中仍有些不安定因素是不可忽视的，比如说资金的供给。近期可以明显感觉到，市场流动性收缩的趋势在加快。从逐渐缩短的提高存款准备金率和加息周期，到特别国债直接面向公众发行，到最近显著加快的大盘蓝筹股发行速度，还有四季度限售股解禁高峰的来临，对市场资金的供给都将是严峻的考验。

　　风险在逐渐累积

　　资金是市场的血脉，也许一两个政策，一两个IPO并不会带来显著影响，但当紧缩的措施累积到一定程度后，其可能释放出来的力量是应该引起市场足够重视的。

　　此外，对于当前市场炙手可热的资产注入预期概念，也许在我们看到中国船舶、岳阳纸业等股票一飞冲天的同时，更应该看到的是越来越多的公司澄清公告，越来越多的像东方集团、东软股份这样的失败案例开始浮现出来。寻宝游戏中大多数人是失败的，毕竟这个市场真正能变成凤凰的还是少数。

　　所以，当前市场，赚钱已经不再那么容易，观望气氛逐渐浓郁，风险在逐渐累积。也许，真正的调整即将拉开序幕。