国企“大象”密集回归或改善基金抱团取暖

　　昨日建设银行终于在万众瞩目之下正式登陆A股市场，显示H股回归正在加速。在国庆前后的一段时间里，A股市场将相继迎来中海油服、中国神华、中石油等诸多大型国企的回归上市。这些“大象”股密集回归，将如何影响A股市场，对于当前的机构投资者又有何影响？

　　首先，对A股指数的影响，众多大型国企股的回归将改变目前指数的权重构成。中证指数公司网站25日称，建设银行虽然不会快速进入指数，但是依然会于10月16日进入上证指数、上证A股指数、新综指以及综合指数。相信随着众多大型国企的回归A股上市，以往某只个股大幅上涨会直线拉升指数，以及为投资者所诟病的某只个股与指数的走势完全一样的现象，将不复存在。

　　其次，对市场投资者中目前占主导地位的基金亦产生积极影响，大型国企的回归，将改善市场的投资品种的结构，有效改善基金的抱团取暖现象。据中国证监会基金监管部副主任洪磊25日表示，目前我国基金业资产规模已经超过3万亿元，是年初时资产规模的2.6倍，基金的规模大幅扩张，但是蓝筹的扩容速度确很有限，客观上造成了基金有钱无处买的尴尬境地，从而造成基金抱团取暖，随着大盘蓝筹的密集回归，基金将有更多的投资选择，基金的逐渐分散化投资，将进一步减少其流动性风险。

　　建设银行上市首日即遭基金疯狂买入已经充分说明这个问题。据上证所公开交易信息显示，建行买入的前五位均来自机构席位，共计买入54.87亿元，约占总成交金额的23%。其中一家机构席位买入额高达37.53亿元，创下了单个席位单日成交的历史纪录。据媒体报道，业内人士推测，能以37亿元巨资买入建行一只股票的机构，非新基金不能为，因为从常理推断，目前能有这么多活动头寸在手的机构，只有新近成立、仓位还不算太高的基金。另外，由于依据相关规定，基金在一只股票上的投资额度不能超过基金总资产的10％，因此，该基金规模至少应当在370亿元以上。

　　当前基金抱团取暖的现象已极为明显。根据全景网统计数据显示，截止2007年中报，基金的持股呈现高度集中，其中，持有招商银行的基金达到204家，持股市值占其流通市值已达49%；持有中国平安的基金为201家，占其流通市值比例超过50%；持有中信证券的达到171家，占其流通市值的26%；持有浦发银行的有169家，占其流通市值的31%；持有长江电力的有129家，占其流通市值的25%；持有宝钢股份的基金达121家，占其流通市值的32%。

　　此外，大盘的密集扩容，或预示着股指期货的呼之欲出。管理层加速发展大蓝筹的阵容，或为后面平稳推出股指期货作好准备。在大蓝筹容量较大的背景下，无论国际游资，或者是其它机构，操控大盘指数都将变得更加困难。沪深300是未来股指期货推出的标的，其市值结构有待改善。而回归的H股基本都是大盘权重股，对于改善目前指数构成非常有利。尤其是电信、电网、石油、煤炭龙头企业的回归，可以改变目前金融股权重过大的局面，优化沪深300的指数构成。此外，这些龙头股的波动性较小，有利于市场稳定，对即将推出的股指期货也是有益的。

　　综上所述，虽然短期来看，H股的密集回归对股市造成大幅波动，令市场资金面承压；但是从长期来看，这无疑是有益股市的健康发展的。（全景网/雷鸣） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。