汽车板块再受关注

今日投资

　　本周评级分歧的股票数与上周相比变化不大，共有29只，其中钢铁股6只、银行股5只、食品饮料类股、房地产股，汽车及零配件股各3只。

　　汽协公布8月销售数据，当月销售汽车67.16万辆，同比增长26.77%，其中乘用车48.13万辆，同比增长26.77%，商用车销售19.03万辆，同比增长26.75%。1-7月汽车工业重点企业（集团）盈利水平同比保持大幅增长，累计完成利润总额344.99亿元，同比增长69.81%，增幅高于上半年4.02个百分点。

　　7月份良好的产销表现在8月得到延续，乘用车与商用车两大板块同步增长。平安证券分析师表示，股市上涨带来的财富效应拉动消费，轿车行业处于景气高点。行业整体的供求情况及利好因素预计不会发生重大变化，“金九银十”的到来更是企业盈利增长的催化剂，继续长期看好汽车行业的增长前景。维持行业整体“推荐”建议。

　　国信证券分析师也建议超配轿车股。理由是：1、2008年轿车周期向上；2、板块有市值容量；3、基金相对低配；4、个股有题材。分析师预期2008年轿车周期继续向上，理由有：1、需求加速，保守预计，明年轿车需求增长近20%。在股市财富效应溢出刺激轿车国内需求、国产轿车性价比提升拉动出口需求的背景下，2008年轿车总体需求可能超出上述预测。2、产能扩张有限，自下而上统计，明年产能增长大致在17%左右。3、产能利用率提高，在需求增长20%，产能增长17%假设下，预计产能利用率由上年的73.23%上升至75.13%，如果需求进一步提速，产能利用率将相应走高。4、行业盈利向上，产能利用率向上，行业盈利加倍向上。

　　对于市场担心的竞争日趋激烈导致轿车降价频繁发生，从而侵蚀企业盈利能力的问题，国金证券分析师表示，数据显示企业盈利能力并未受到侵蚀，反而大幅上升。2007年中国汽车行业已接近千万辆级市场规模，是2003年产销规模的一倍，企业的规模经济效应最终填补了降价所压榨的利润空间，所以今年重点汽车企业盈利能力得到较大改善、利润增长远高于收入增长。联合证券分析师认为盈利快速增长还有其他一些重要的原因：财富效应推动消费升级，中级以上车型销售占比持续提高，产品结构的优化提升了行业盈利水平；国产化率继续提高，这对成本下降的作用显著，1—8月国产乘用车销售增长了29%。

　　另外对于高估值问题，国金证券分析师表示，尽管以PE、PB估值比较，国内汽车行业相对估值已经较高，但如果考虑到成长性，2008年国内汽车行业PEG为0.83，而国际汽车行业PEG为0.82，中国汽车行业的增长前景能够支撑目前的估值水平，随着全球汽车产业链向中国转移，中国汽车行业的总市值也将继续膨胀。

　　
　　
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