银河证券：北京银行 换手较为充分 推荐评级

　　北京银行自19日上市至今天的6天时间中，成交量达到9.907亿股，换手率为110.08%，至26日北京银行流通股票已实现充分换手。基于北京银行的基本面情况，我们建议投资者增持该支股票，理由如下：

　　1、北京银行上市基础较好。（1）公司通过对低风险贷款资产的配置，取得了风险与规模增长的平衡，具体体现在对公贷款投放以基础建设和公用事业服务行业为主，对私业务中住房公积金贷款占据相当比例；（2）已经构建完成的扁平化组织架构，和集业务处理、客户管理和决策分析于一体的综合化信息平台。

　　2、我们对公司正在进行的社区银行试点效果保持期望。公司正在进行的社会银行试点，力求依照客户特质的不同而量身打造服务流程，试图通过差异化的服务模式而打造零售业务品牌。同时，随着金融监管的放开，公司有望成为ING集团在华拓展业务的最佳平台。

　　3、良好的公司治理结构将在公司利润最大化的实践中形成合力。公司是目前国内商业银行中唯一一家外资股东为第一大股东，管理层及员工全员持股的股权结构。这种股权结构使股东、管理层和员工三方的利益方向完全一致。

　　4、我们对公司2007年盈利水平达到我们的盈利预则充满信心。我们预计2007年2008年每股盈利预计可达0.51元和0.79元。

　　5、基于我们的报告《天时、地利与人和》，以及公司近期的股价表现，我们认为现行股价没有反映公司的价值，我们再次重申对公司的估值：每股23.4元至29元，并给予“推荐”评级。

　　作者：张曦 银河证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。