关注可持续增长

　　10月9日，宝新能源将公布今年首份三季报，该股昨天涨停几次被打开，但最终仍封牢，反映市场对其业绩的良好预期。在上市公司中期净利润平均增长70%的态势下，从已有业绩预告看，三季度业绩仍会让市场满意，这也是支撑做多的重要原因之一。

　　临近9月底，业绩预告又开始增多，且报喜多报忧少。尽管有人担心上市公司业绩季度环比增幅将下降，但股指数的节节攀升将为交叉持股的公司业绩锦上添花。统计显示，第三季度有120多家公司限售股被减持，其中不乏上市公司股东，如深鸿基在持有的深能源83余万限售股9月19日解禁后，到9月21日即全部抛光，实现投资收益约2144万元，超过去年全年净利润，公司业绩不大增才怪。

　　此外，西北轴承预计三季度净利润同比上升200%至250%，业绩大幅增长主要来自于一次性收益和营业利润的大幅增长。美的电器因转让易方达公司25%股权获得投资收益，预计前三季度净利润将同比增长120%-170%；其中2007年7-9月公司净利润同比上升200%-300%。

　　当前交叉持股的现象不断增多，约78%的上市公司持有其他公司股份，许多公司投资收益大幅上升，加上新会计制度的算法，当期利润非常好看，这种股价升，账面利润升，又刺激股价升，如此循环，日本当年的神话在中国再次生动上演。交叉持股对上市公司的业绩影响取决于上市公司对于相关股权投资的分类，如果确认为交易性金融资产，则公允价值的变动体现在净利润中；如果确认为可供出售金融资产，公允价值的变动体现在资本公积中。如果确认为长期股权投资，又可以分为成本法和权益法两种计量方式。今年中报结束后，交易所盘点后已提醒投资者应警惕业绩剧增背后的泡沫性因素。在今年三季报中又特地要求上市公司须披露扣除非经常性损益的每股收益，因此投资者除了看每股收益和净利润，而应关注主营利润、现金流等较为真实的指标。

　　像刚上市不久的澳洋科技预计三季度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长200%-230%，因为粘胶短纤步入景气周期，毛利率大幅增长。金晶科技估算今年前三季度净利润将同比增长200%以上，也来自主营优势，这类增长才令人放心。