富兰克林国海弹性市值选择具有成长性的个股

□中投证券 张宇

　　
　　
　　基金业绩：富兰克林国海弹性市值近一年以来净值增长率已达267.35%，在总计171只偏股型基金中取得排名第11位的优异成绩；今年以来，净值增长150.6%，在偏股型基金中排名第21位。

　　
　　在另一项衡量基金业绩表现的数据统计上，与基金的业绩比较基准相比较看，富兰克林国海弹性市值在不同报告期中，均取得了超越业绩比较基准的优良表现。根据2007年中报，截至2007年6月30日，富兰克林国海弹性市值自成立以来的净值增长率高达169.6%，高于业绩比较基准52.2个百分点；而从增长率的标准差看，仅比业绩比较基准收益率的标准差高0.43个百分点。在2007年上半年，富兰克林国海弹性市值的净值增长率也达到79.64%，高于业绩比较基准23.52个百分点；从增长率的标准差看，仅比业绩比较基准收益率的标准差高0.64个百分点。从两项数据看，自该基金成立以来，实现了比较理想的风险调整后的较高收益水平。

　　
　　选时和选股：分析富兰克林国海弹性市值的投资风格，在资产配置上，股票市值占该基金的资产净值比例始终保持在90%以上，表明自2006年9月成立以来，该基金在选时上做出了正确判断，从而一直保持较好的基金业绩增长。

　　
　　在选股策略上，富兰克林国海弹性市值重点关注和选择具有成长性的股票，以及收益增长潜力尚未完全反映在目前股价上的股票。在此基础上，再根据市场机会的变化，捕捉套利性和特殊性机会，以降低基金的整体风险并提升基金的超额收益。

　　
　　投资风格：在投资风格上，富兰克林国海弹性市值属于风险收益配比较为平衡的股票基金。根据对其持仓的重仓股分析，在今年二季度末，平均持股市盈率约为37倍，远低于偏股型基金约53倍的平均市盈率水平；平均市净率约为6.3倍，也低于偏股型基金约8.3倍的平均市净率。不过，在十大重仓股的持股集中度上，该基金58.7%的水平显然高于46.9%的偏股型基金的平均水平。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。