5000点之上 沸腾岁月冷暖自知

　　□本报记者 黄俊峰

　　一家老牌券商的资深股市策略分析师对5000点以上的股市表示出稍微谨慎的态度后，遭到了一个号称“5万点才会卖股票”客户的无情嘲讽：“你来自火星呀！怎么跟不上时代。”顿时，这让该策略分析师感觉惶惶然。

在其新近发表的一周宏观市场策略分析报告中，他详细记载了这段遭遇，不由感慨道：“我们现在全面进入了大跃进时代。”

　　乐观者无比自信，困惑者愈发迷茫，悲观者不敢妄动，这三种截然不同的社会心态相互排斥、纠缠、融合，一时间让人莫衷一是，这正是任何沸腾时代的社会心理特征。相比较去年同期1700点的市场，将今天超过5000点的市场冠以沸腾之名，不能算过分。

　　沸腾岁月，冷暖自知。流动性充裕到近乎泛滥，股市资金推动型特点突出，而驱动资金于其中搏杀的说到底是人心。5000点以上，在理性投资者眼中多少有些高处不胜寒，在乐观派看来却是而今迈步从头越，在困惑者头脑里去留两彷徨。

　　节前选择题

　　每逢佳节，且喜且忧，是长假前投资者矛盾心态的集中反映。喜的是可以借长假休市，好好放松一下绷紧的神经；忧的是节后市场走势一般很难把握，所以颇为持股还是持币过节而费思量。

　　以前国庆前，大家见面问的最多的是到什么地方旅游度假，最近投资者见面谈的更多则是持股还是持币过节。尤其是今年一些新入市的投资者，甚至为此寝食难安。

　　“思想斗争了很久，决定还是把仓位降到六成为好，否则这个黄金周肯定过不好。”离今年国庆还有十多天，上海越铭房产中介公司的老板吴胜安决定用减仓来释放沉重的心理压力。

　　今年国庆长假前，像吴老板这样选择减仓过节的中小投资者不在少数，尤其是“五一”之前入市的新手，经历了“5·30”的洗礼，对节后可能的调控心有余悸。不过，大部分新人选择减仓时几乎都选择先抛掉有盈利的股票，而继续抱着亏损股等节后碰碰运气。

　　“只要看先卖盈利股还是亏损股，就能判断出炒股人的经验和水平怎么样了。”上海一家大型投资机构负责人指出，提前止盈而不会止损，是炒股新手的通病，患得患失是投资大忌。

　　事实上，在历史新高、港股直通车将放行、大盘股扩容、特别国债发行、加息周期形成以及监管调控频频等多重背景下，今年“十一”前，有关持币还是持股过节的讨论氛围，比过往更加严肃紧张，建议多持币过节的舆论胜过持股的论调，东方证券一份研究报告的标题就是“多持币，欢度国庆”。

　　不抛弃不放弃

　　“不抛弃不放弃”，当下热播的国产剧《士兵突击》中的这句经典台词，或许可以准确地概括目前基金经理们的操作思路和心态。不抛弃的是对牛市延续更长久的希望，不放弃的是对市场调整预期下逆流而上的期望。

　　上海一家基金公司高管去年就预测股市将在2007年冲破5000点，如今他虽然认为短期估值偏高会带来一定的调整压力，但仍坚定认为长期牛市格局不会转向。

　　理由是，去年年报和今年半年报上市公司净利润整体大幅增长，说明了上市公司盈利能力在不断提高，内生性增长将持续。再加上人民币升值、资产注入、两税合一等外延式增长因素保驾护航，将会对冲高估值压力，延长牛市命脉。

　　不同机构针对基金经理的最新月度调查，也印证了他们“不抛弃不放弃”的谨慎乐观心态。

　　今日投资9月份基金经理调查结果显示，近九成的被调查者仍然认为未来一年内国内经济将保持增长，同时基金经理不断调高对上市公司盈利增长的预期。目前盈利增长预期均值达26.10%，创2005年1月基金经理调查开始以来新高。

　　不过，对于上市公司盈利增长的首要途径，64%的基金经理寄希望于资产注入。对于近期市场，高达84%的基金经理认为当前股市被高估，创调查以来新高。其中，认为市场偏高10%左右的占16%，29%的被调查者认为市场高估程度超过30%，而判断市场被低估的比例仅有1%。

　　尽管基金经理普遍判断市场被高估，但他们对未来12个月投资回报率的期望并未降低。预期投资回报率在20%以上的人数占79%，较7月份调查数据上升3个百分点。

　　不过，另外一份调查结果比今日投资更为乐观。在这份调查中，当被问及“当前股市处于什么阶段”时，79%的基金经理认为处于牛市中期，除了不愿表示的基金经理外，其他基金经理认为市场仍处于牛市初期。但是，该调查显示仍有不少基金经理对目前状况持谨慎态度，他们认为，A股市场已经在透支未来了。

　　调控化生存

　　日前，记者到建设银行上海龙茗支行办理业务，看到几位中年妇女围在银行保安身边，打听什么理财产品好。保安一本正经地说：“现在A股市场这么高，我建议你们买QDII基金。”

　　买基金做基民，自印花税大比例上调引发市场大幅下跌后风行至今，成为众多不想错过分享股市盛宴的投资者的现实选择。在5000点高位震荡下，一些精明的投资者又把目光瞄向了估值相对A股较低的香港市场。

　　“5·30”政府调控初露峥嵘，短期内将大批原来在股海中自由搏击的散户，赶到了岸上，推进了基金池，这也是散户们适应调控化生存的理性选择。据统计，基金去年年底规模8000亿，今年6月底达到1.8万亿，9月中旬突破2.8万亿元。

　　“一般的股票，我可以飞快清盘，所以不太怕了。因为我想明白了，自己没有一夜暴富的贪念了。”今年上半年曾把房子抵押贷款入市的唐先生，经过大半年的股市历练，现如今心态变得比过去平和许多，他的诀窍是不贪。

　　而努力克服贪婪与恐惧这两大人性弱点，是每一个成功投资者的必经之路。“股神”巴菲特的经验就是当别人贪婪时自己要感到恐惧，当别人恐惧时要敢于贪婪。

　　著名私募基金经理深圳同威资产管理公司的李驰在股指创新高时，已经抛掉了股票，开始了游山玩水的休息。“认真休息是为了走得更远。”他说。

　　而以巴菲特为楷模的但斌仍然奉行着只买不卖的价值投资原则，这位东方港湾的总经理在其博客上表示，将继续持有万科、招行、茅台等绩优蓝筹股，让时间成为财富的玫瑰。

　　在9月26日的博客上他写道：“在我们眼力所及的世界里，世界末日不会这么快降临，经济会萧条但不会崩溃，万物繁茂周而复始，人们追求幸福生活的努力与股票市场长远来看总是一个向上的过程，这是我们长久生存与卓越回报的保证。”

　　在被问及成功的主要原因时，巴菲特特别强调出生在美国是他的幸运，如果他出生并一直生活在非洲，决不会靠投资股票成为世界巨富，倒有可能被非洲草原上的狮子吃掉。

　　任何一个这两年从我国股市中分到一杯羹的投资者，对我们国家的经济发展和社会进步所给予我们的实惠，多一分感恩，对自己的作为少一分自诩，相信更有助于我们用一颗平和的心，用发展的眼光，看待未来的市场，取得更好的投资收益。

　　

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