基金从周期类转向消费类

　　节前的最后一个交易周，虽然有建设银行上市、中国神华募集发行等资金面的因素，但市场并未受其影响，继续震荡上行。统计的90只基金重仓股中，涨幅2.94%，换率手10.63%。其中上涨的有45只，涨幅5%以上的有13只，为苏宁电器、华联综超、大商股份等商业板块；下跌的有42只，跌幅超过5%的有4只，为上海航空、南方航空等前期涨幅较大的航空股。

　　基金净值方面，统计的140只股票型基金中，平均净值增长率为1.98%，重仓金融保险类个股的部分基金，如景顺长城内需增长、景顺长城鼎益LOF，重仓消费类个股的部分基金，如富国天益价值等表现突出，周净值增幅均超过4%。

　　受节日情绪的影响，市场的观望气氛逐渐加大，重仓股板块中有3个交易日的单日换手率均低于2%的水平，市场呈现缩量上扬的态势。而商业零售板块受国庆长假的影响，节前的最后一周整体表现突出。从板块来看，商业零售今年以来整体表现相对一般，而在三季度，批零指数涨幅更是落后大盘20%。

　　因此，从市场角度看，商业零售板块有较强的补涨要求。而从基本面看，我国经济增长的驱动因素将从目前的投资逐渐过渡到消费。在此转变过程中，与消费服务相关的上市公司将有机会分享消费市场的巨大空间和高速成长，零售、金融、旅游、医疗、休闲娱乐、通讯等有关的消费服务类行业，以及与之相关的行业中拥有独特的渠道优势和品牌优势的上市公司将会从未来经济增长方式转变中获益，并在未来一段时间内保持快速增长。与其他行业相比，商业零售板块也具有业绩增长稳定、持续性强、盈利质量高等特点，往往是基金投资组合中长期配置的选择。

　　而在近期部分基金披露的投资策略报告中，也有对未来投资热点由周期类转向消费类的判断。由于目前国内的消费增幅较快，而消费类公司的估值也不算高，具有一定的安全边际和较好的防御性，即使在四季度市场出现一定程度的下跌或者大幅震荡时，商业零售、食品饮料、家电等消费类个股仍然存在一定的投资机会。长江证券　毛利