转型短债基金奔赴打新理财市场

证券时报记者杨磊

　　建行、神华、中石油等大盘蓝筹股的回归使得打新理财市场异常火爆，转型后的南方、博时和诺安旗下短债基金恰巧在大蓝筹回归前加入到这一行列中。

　　业内人士分析，相比银行、信托和券商的打新理财产品，转型短债基金具有多种优势和特色，这类基金规模有望迅速增加，成为中低风险基金产品中的一大亮点。

　　打新理财市场规模庞大

　　据悉，今年7月16日，博时稳定价值债券基金率先公布转型方案，在原有短债基金的基础上增加“可参与一级市场新股申购或增发新股等，包括在新股冻结期限内所发生的送股、配股、权证等权益投资”的条款，成为既可以打新又可以投资于债券的基金。一周之后，南方多利中短债基金和诺安债券基金也公布了相似的转型方案。

　　在经过持有人大会表决通知之后，今年8月底和9月初三只短债基金的转型方案正式获得证监会的批准，由此赶上了从9月中旬建行IPO开始的大蓝筹回归浪潮。

　　根据工商银行透露的数据，今年7月初工行“新股申购”理财产品发行规模已突破500亿元。根据工行业务量占据国内银行业1/4左右推算，银行“新股申购”理财产品早在今年7月初就有2000亿元左右。

　　A股最大IPO项目神华网下认购情况显示，信托公司和券商集合理财分别有362亿元和135亿元，这其中大部分是属于“新股申购”理财产品，由此可见信托公司和券商“新股申购”理财产品总规模约为500亿元。

　　事实上，打新理财市场的潜力远不止现有的两三千亿元。业内人士预测，如果打新理财收益率能够维持现有水平，这一理财市场规模还会成倍增加，乐观的估计明年可能超过1万亿大关。

　　基金具有四大优势

　　在打新理财市场中，公募基金属于后来者，但他们对拓展这一市场很有信心，信心则来自于公募基金打新产品的四大相对优势。

　　诺安债券基金经理表示，转型后的短债基金主要由于费用固定、没有锁定期、以及网下打新和新股研究的优势。

　　现有的银行、信托和券商的打新产品大多有一个收益提成的条款，就是当打新产品收益率超过某一限额（通常为10%左右）以后，超出部分管理人将参与提成，通常的最高费率标准为2%左右。而转型后的短债基金不存在提成问题，管理、托管和销售服务费固定，三项费用合计1.1%左右。

　　其次是流动性问题，银行、信托和券商的打新产品一般设计3个月或者6个月的锁定期，或者是固定期限的，基金则随时可以赎回，流动性更好。由于持有转型债券基金不足1个月需要收取0.5%的赎回费，基金公司建议投资者持有这类基金需要一个月以上才比较划算。

　　据悉，银行打新产品一般不可以参与网下申购新股，基金则和信托和券商的打新产品一样可以参与网下申购新股，由于网下申购中签率通常高于网上30%到150%，这样可以大大提高打新收益率。

　　此外，基金公司由于主要从事股票投资，对于新股投资价值、上市定价方面比其他机构有一定的研究优势，这样可以更好地分配资金用于新股申购。

　　和其他打新产品相比，公募基金由于要应对赎回，通常只能用总资金量的80%到90%用于申购新股，在这一点上比其他机构的打新理财产品略有劣势。

　　收益优势已经显现

　　基金净值数据显示，诺安、南方和博时三家基金公司旗下转型短债基金已经明显收益于大蓝筹回归，其中，诺安债券基金9月下旬收益率提升最为明显。

　　随着9月25日建行的上市，诺安债券基金单位净值从1.0091元上升到1.0156元，单日上涨了0.64%；9月28日中海油服上市首日暴涨195.99%，诺安债券基金单位净值1.0177元上升到1.0238元，单日上涨0.6%。

　　从9月25日到28日的短短4交易日，诺安债券基金就上涨了1.46%，相当于以往短债基金9个月的投资收益率。有基金公司研究人员分析，转型债券基金未来半年的收益率可能达到10%左右，年化收益率为20%左右。

　　南方多利和博时债券基金在中海油服上市当日也有较大涨幅。南方多利从1.0295元上涨到1.0352元，单日上涨了0.55%；博时债券A和B分别从1.005和1.004元，上升到1.008元和1.007元，单日涨幅均为0.3%左右。

　　理财专家建议，低风险承受能力的投资者不妨选择这三只转型后的中短债基金，在对抗CPI上涨的同时，还能额外获得一定的低风险投资回报。

　　
　　
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