银河证券：多因素烘托出较强势市场氛围

　　多因素烘托出较强势市场氛围

　　我们判断，由于政策面温和，外围市场表现良好以及未来上市公司三季度季报业绩不免惊喜的可能，本周市场将可能会延续节前最后交易日比较强势的格局。其实，过了一个长假，我们对市场的判断仍旧没有改变，就是从长期来看，只要上市公司业绩增长不出现大的问题，市场将会维持重心逐步上移的走势，而短期则受到政策面，消息面以及外围市场变化等诸多因素的影响，这些不确定性会使市场产生或大或小的波动。

　　十月份是上市公司公布三季度季报的时期，市场发展的基石就是上市公司良好的业绩增长。我们知道，近期市场的整固，主要也是由于从估值的角度讲我们的市场已经处于相对的高位，管理层开始多渠道提示风险。不过，考虑到我国经济长期发展的趋势，和从上市公司业绩的成长性，我们市场的估值水平尚处于可以接受的范围。据我们估计，今年前三季度可比上市公司整体业绩增长将会达到60％以上，虽然小幅低于今年上半年的75％，但是也是处于非常好的增长时期。因此，随着十月份上市公司三季度季报的陆续公布，投资者对市场估值过高的担忧将会有所降低，这对后势市场的发展是比较有益的。

　　在国内市场休市的一周中，外围市场表现良好。其中，美国股市表现强劲，道琼斯上涨了1.2%，标准普尔和纳斯达克上涨了2.9%，标准普尔还创造了盘中和收盘的历史新高。香港市场虽然经历了大幅度的波动，但是恒生指数和国企指数周内还是创出了盘中历史新高和收盘历史新高，恒生指数一周升幅达2.54%，国企指数一周升522点,升幅为3.07%。由于许多含有A股的公司H 股股价都创出了历史新高，这对国内股市整体的走势将会产生较好的支撑作用。

　　十月份大家担心的一个问题是新的大盘股发行和大量的“大小非”解禁对市场资金面的影响。九月份大量的新股发行上市被认为是管理层市场化调控的重要手段之一，而由于在密集的新股发行中市场的重心还在小幅度上移，这就反映出目前我们市场的承接能力是非常强的，并且我们判断这种承接能力未来不会减弱，还有可能进一步增强。考虑到十月份，甚至未来几个月大盘新股的发行速度不太可能还像九月份那样密集，而“大小非”解禁对权重股的影响并不是十分巨大，因此这种担忧是必要的，但是并不会重根本上改变市场的运行趋势。

　　当然，这并不是说目前市场可以盲目乐观。资金面上看，除了大盘股密集发行和“大小非”解禁外，近期QDII的快速发行和港股直通车将会直接稀释国内市场的资金面，而未来的可以遇见的宏观调控也大多是针对市场流通性的。政策面看，国家对经济偏快和部分行业的调控不会停止，不过，这种调控大部分都在市场的预期之内，完全超出市场预期的可能性不大。另外，从外围市场的影响看，虽然港股上周表现强劲，但是由于其从“8.17”以来短期涨幅巨大，恒指最大涨幅接近50％，国企指数最大涨幅达到80％，未来不免会出现技术性调整，而一旦出现较大幅度的调整，其对A股的拟制作用应该是十分明显的。

　　总的来看，市场在节前最后交易日的良好表现，给投资者烘托了一个良好的节日气氛，这一方面反映了投资者对市场长期发展的看好，另一方面也体现了管理层对市场的呵护，希望市场可以平稳健康的发展。而长假期间温和的消息面和外围市场的良好表现，则为节后市场的走好烘托出了良好的氛围。大家目前担忧较多的主要是管理层对市场的看法与态度，如果市场有较大的波动可能主要还是来自政策面和消息面的变化。考虑到党的十七大的召开，整个十月份市场应该是以平稳运行为主，出现大起大落的概率不大，不过近期内外市场的良好氛围还是给了我们较多的良好期待。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。