天方药业：外资基金青睐 机构大举买入 推荐 物价上涨和人民币升值，13亿人口的庞大市场，消费升级以及医改深入等有可能取得突破性进展，这些因素都将使具有消费概念的医药板块迎来新的机遇，因此可对于在医药行业中具有龙头和垄断地位的医药股进行战略性关注。
天方药业不但是我国抗艾龙头，还是国内最大的乙酰螺旋霉素生产企业及主要的抗生素生产基地，或许是行业的独特地位引来了世界500强的进驻，从而使其外资并购概念。中报显示，多家基金在今年上半年大举进入成为其前十大流通股股东。 世界500强进驻 基金看好
通过股权转让，住友商事株式会社已成为公司第二大股东，而住友是日本三大财团之一，也是世界500强企业，旗下住友制药经营品种所涉及的领域从循环系统疾病和传染性疾病领域扩展到中枢神经疾患领域，目前其感染性疾病治疗药占据我国医药市场的三成。
住友制药已在北京、上海成立了办事处，在我国生产研发医药产品，随着日本住友的进入，无疑将有利于公司引进其具有自主知识产权的产品、并利用其国际销售网络，极大提高公司外贸出口，为其可持续发展奠定良好基础，同时也为其带来了想象空间。值得关注的是，中报显示，包括宝成投资基金等共6家机构在二季度新进并大举买入，成为公司前十大流通股股东，此举显示机构与外资一起对公司的发展前景高度看好。
抗艾滋病龙头 抗生素巨子
公司是国家药品监督管理局确定的抗艾药物齐多夫定的定点生产企业之一，作为我国的抗艾滋病龙头企业之一，日后无疑将面对千亿元的巨大抗艾国际市场，而且，天方药业年产乙酰螺旋霉素居全国首位，是国内最大的乙酰螺旋霉素生产企业和主要的抗生素生产基地，由此可见，公司在医药行业领域具有一定的垄断和领先优势。
涨幅滞后 有望补涨
近期该股连续3日出现回调，涨幅远远滞后于大盘，技术上面临一定的补涨潜能，建议积极关注。
金晶科技：行业景气业绩超预期增长机制 远超大盘 共 9 页 1 末页
金晶科技：行业景气业绩超预期增长机制 远超大盘 投资要点：
前3季度业绩预增200%以上，好于我们预期。自2007年来股价累计涨幅512%，期间自我们重庆策略会以来股价累计涨幅73%，我们仍坚持一直以来不遗余力推荐的思想和逻辑：“公司是玻璃景气回升首选标的；超白玻璃生产垄断、浮法玻璃景气回升、100万吨纯碱项目延伸产业链。” 玻璃景气度提升获得政策层面支持、并将继续深化：
(1)8月末国家发改委《做好淘汰落后平板玻璃生产能力有关工作的通知》重申“十一五”期间全国要完成淘汰小玻璃3000万重箱以上的目标，并进一步明确各地区淘汰落后平板玻璃产能量化指标，这有助于改善供需结构。
(2)9月10国家发改委颁布《平板玻璃行业准入条件》施行：对东部沿海和中部地区严格限制新上项目。2004-2006年，新增浮法玻璃产能分别为6800万、8000万和5400万重量箱，2007上半年只有6条浮法玻璃生产线投产，新增产能仅有1800万重量箱。产能投放在下降。
(3)河北省建设厅印发《河北省建设工程第五批限制使用和淘汰产品目录》自2008年3月1日起单层玻璃窗将被禁止使用，取而代之的将是节能中空玻璃窗等，双层玻璃窗对单层玻璃窗的替代将增加玻璃需求量。我们认为，第4季度到2008年上半年玻璃景气度仍将延续。
公司业绩不断超越预期的深层原因一方面是因为行业景气度在不断超越预期，但更为重要的是与管理层优秀的管理能力和勇于进取的拼搏精神相关：这包括对超白玻璃市场的垄断性拓展、原油燃料改天然气战略、收购浮法玻璃生产线、延伸纯碱产业链等等。
在目前行业背景和优秀管理层指导下，对于公司的审视完全局限于目前在建浮法玻璃产能和纯碱项目显得过于短视，长期看理应会有更大范围发展。因此，我们认为在行业景气度继续深化和优秀管理层指导下，在第4季度到2008年、甚至更长时间业绩超越预期的机制仍然存在。
昆明机床：公司大中型镗铣床前景广阔 推荐 共 9 页首页 2 末页
昆明机床：公司大中型镗铣床前景广阔 推荐 投资要点：
受益于国内机械行业的繁荣，机械加工的基础-机床工业增长迅速，国家对装备制造业的重视和一系列扶持措施，将使得装备制造业的重中之重机床行业获得比普通行业更快的发展机遇。
公司06年机床产品销售收入5.91亿元，同比增长49%。07年上半年机床产品销售收入4.43亿，同比增长314.52%，综合毛利率水平从06年的26%提高到07年的32%，主要原因是公司落地镗铣床比例有所提高。
公司的镗铣床铲品在国内占有重要地位，是国内知名的镗床世家，公司曾生产出国内第一台卧式镗床，第一台坐标镗床等，在镗床领域创造多项国内第一。
公司是国内三大落地式镗铣床的生产商之一,高精尖镗铣床是进入门槛很很高的行业，尤其是落地式镗铣床，目前国内仅有少数厂家能够生产。
公司今后将致力于提高技术含量和毛利率都较高的落地式镗铣床比例。..产品的档次和科技含量不断提高，目前公司机床的数控化比例达到了64%，公司的产品竞争力，毛利和净利水平将得到较大提升。
公司整合内部资源，剥离不良资产，今后主业将进一步向机床工业集中。
沈机成为公司大股东后，将给予公司在技术和市场营销方面给予多方位支持，提升公司的竞争力。
公司建议取消现金分红，直接实施10转增5方案。
公司的订单有较大幅度增长，07年产量将由820台增长到1000台以上，式镗床供不应求，落地式镗床生产已经排到08年4月，公司的业绩有着较为明确的增长前景。预计07、08、09年公司收益可达到0.74元，1.23元、1.92元/股(送股后)。按PEG率为1.00计算(E取TTM),合理价值为35.00元，给予推荐评级。
生益科技：发展趋势良好 推荐 共 9 页首页 3 末页
生益科技：发展趋势良好 推荐 由于目前股指处于高位，因此后市投资者可中线关注一些成长性较好的行业龙头企业，如生益科技（600183行情,资料,评论,搜索），公司是覆铜板行业龙头，随着行业旺季到来，其新产能的释放将加快公司成长，而近期公司为了有效提升新产品转化成果能力，通过了投资建设工程技术中心的议案，工程技术中心的建立将进一步提高了公司的竞争能力，确保其行业龙头地位，有利于未来持续发展。
随着电子产品需求量越来越大，产品升级换代周期也越来越短，这将进一步带动PCB的需求量。覆铜板作为生产PCB的主要原材料，行业旺季也随之到来。公司作为行业龙头，上半年其产品的市场表现强劲，产能一直处于满产状态，在此情况下，新增产能将为公司创造更好业绩。近期公司松山湖二期投产，未来苏州二厂也将开始投产，而在2008年公司还将新增1000万平方米的产能，在供求紧张之际，新增产能有效缓解了生产压力，为公司的成长奠定了坚实的基础。
公司目前的研发能力在国内是最强的，拥有大量自主知识产权，大部分产品已达到国际领先水平，工程技术中心的建立将有效提升公司转化研发成果的能力，进一步增强公司的新产品开发能力，提高公司的领先优势。目前该股震荡上行，并受20日均线支撑，可中线逢低关注。
恒顺醋业：积极回归主业的百年老店 推荐 共 9 页首页 4 末页
恒顺醋业：积极回归主业的百年老店 推荐 投资要点：
公司目前正积极回归调味品主业，其主业所处的行业集中度很低，整合的空间很大，同时公司还占据了品牌的优势，在未来的行业竞争中将获得更大的发展空间。
醋的养生功能逐渐被认识，在追求健康和安全消费的今天，醋产品的深加工给企业带来很大的想象空间。
公司在光电子方面由于今年的搬迁业绩并不理想，但是通过引进战略投资者，将给稳润光电的发展带来良好的契机，也给公司回归主业一个很好的机会，但是由于稳润光电第一大股东的变更将给期末公司的业绩带来一定的影响。
房地产业务逐渐退出
公司未来的盈利能力将进一步提高，预计07、08年EPS为0.45、0.70元，目前的股价相对应08年的PE仅为23倍，相对于整个食品饮料的估值处于低估状态，给予"推荐"的评级。
泸州老窖：持股券商增厚业绩 股权激励激发潜能 共 9 页首页 5 末页
泸州老窖：持股券商增厚业绩 股权激励激发潜能 泸州老窖预计07年1-9月净利润同比增长50-100%(000568.SZ/人民币62.60，优于大市)
泸州老窖日前发布业绩预增公告。由于3季度国窖1573和泸州老窖特曲等产品销售旺盛，预计07年1-9月净利润将同比增长50-100%。
07年高档酒国窖1573放量，08年上半年提价的可能性极大。07年上半年国窖1573销量同比增长60%，预计全年销量同比增长60%，达到2,400-2,500吨。08年国窖1573销量到3,000吨后，公司将对其限量提价，逐步走奢侈化产品路线，08年上半年国窖1573提价的可能性极大。
公司的市场定位清晰，实行“双品牌”策略，特曲系列有望形成利润增长点。国窖1573达到3,000吨产能极限后，不扩产能，产量服从价格。公司实行品牌接力，加大对特曲品牌的投入，希望特曲系列形成利润增长点。07年9月，公司对特曲系列换包装提价，每瓶出厂价由80-90元提到90-100元，目前铺货基本完成。06年特曲销量5,000多吨，预计07年销量增长25%，达到6,000多吨，公司计划到2010年，将特曲系列销量恢复到1万吨左右。
泸州老窖控股华西证券将增厚业绩，未来有望利用华西证券实现资本与产业相结合。泸州老窖是华西证券的控股股东，持有华西证券35%股权，也有可能继续收购华西证券股权。公司收购华西证券股权价格相对较低，即便券商业绩具有周期性波动的特点，长期来看还是比较合理。07上半年华西证券收入15.7亿元，净利润7.6亿，预计07年净利润12亿元，假设08年净利润增长10%，那么控股华西证券将增厚泸州老窖08年每股收益约0.46元。公司收购华西证券股权，不是为了业务多元化，意在借助华西证券资本平台，实现资本与产业相结合。07年6月，公司通过股权置换方式，控股80%湖南武陵酒厂，将来不排除公司借助华西证券资本平台继续收购其他白酒企业，实现全国白酒产业布局。
我们对公司白酒业务发展持乐观态度，持股券商业务将带来业绩显著增厚，08年如果股权激励落实后，将更有利于公司做大做强白酒主业。我们对泸州老窖维持优于大市评级。
国药股份：以麻精和高端药物经营为特色的医药商业龙头 共 9 页首页 6 末页
国药股份：以麻精和高端药物经营为特色的医药商业龙头 公司为中国医药集团总公司所属的全国医药商业龙头企业，在麻醉精神药物和新特高端药物经营方面优势巨大，在品种、渠道、管理和服务等方面，竞争能力突出。
在商业调拨业务方面，公司凭借总代理经销国内外新特高端药品的优势，回避了低端药品的激励竞争，获利能力突出，2006年高端药品净利润占据公司商业利润总额的70-80%。
公司医院纯销业务牢固占领北京高端市场，随着医院用药结构的升级，此项业务有望稳步上升。
麻精药物业务优势巨大，后来者难望其项背。凭借长期独家垄断经营的积淀，公司在此项业务方面具备了强大的资源、渠道、仓储、人脉等诸多方面的优势，后来者上海医药(行情股吧)和重庆医药难以形成实质性的威胁。随着国内医疗观念的进步和消费的升级，我国麻精药物市场拥有巨大的成长空间。公司参股的麻精药品工业龙头企业青海制药和宜昌人福将为公司提供稳步增长的投资收益。
公司母公司国药控股赴港上市的进度正在加快，可能会对市场普遍预期的进一步资产注入产生一定的不利影响，但不影响公司的内生性增长。公司面临的风险因素主要是公司经营的核心品种——新特高端药品——的销售渠道可能发展的变化。
我们预计，07、08、09年公司调拨业务保持20%的匀速增长，医院纯销业务保持25%的匀速增长，麻精药品保持25%的匀速增长，国瑞医药保持10%的低速增长，国药物流分别保持150%、50%和30%的增长，公司参股麻精企业贡献的投资收益保持20%的稳定增长。在前述销售假设前提下，我们预测公司07、08、09年三年的每股收益分别为1.04元、1.27元和1.56元。
以PEG=1即42倍市盈率和公司08年每股收益1.27元计算，6个月的目标价为53.49元，目前有13.21%的上涨空间。
我们给予公司的投资评级为：短期推荐，长期A
中国远洋:在海运超级牛市中完成伟大的博弈 共 9 页首页 7 末页
中国远洋:在海运超级牛市中完成伟大的博弈 独到见解
越来越多的A股公司已成为全球同业的市值冠军，而中国远洋将成为全球海运业的盈利冠军——中国远洋的世界级经营管理团队在此轮干散货超级牛市中完成了“伟大的博弈”。
把中国远洋2007年备考EPS预测从1.35元上调至1.83元，如四季度BDI超过我们模型假设的8000点，将继续上调预测。
中期内，油运与集运业务可能带来新的周期性机会；长期来看，中远集团从“周期性发展”向“可持续发展”的战略值得关注。
投资要点
BDI的盛宴登峰造极。我们预计2008～2009年干散货的现货运价仍将坚挺，但中长期租约价格有可能松动。考虑到公司租约组合的期限特征以及当初租入的成本区间，2008年中国远洋的租金成本不会出现大幅上升。
中国远洋完成了“伟大的博弈”。中国远洋的世界级经营团队借助此轮干散货牛市，把公司打造为全球海运公司的盈利冠军，我们尝试探讨世界冠军背后的战略、思想、团队和风险。
中国远洋的持续增长取决于4个因素。首先是干散货能否高位适量锁定未来利润；其次是资产注入“连续剧”如何上演；第三是集运和油运的运价何时反弹；最后是如何拓展非周期性业务。
维持“推荐”评级。中国远洋是放大海运牛市的最佳工具，评级“推荐”。预计三季度的干散货业绩将带来惊喜，成为股价的催化剂。行业风险较高。
独到见解
越来越多的A股公司已成为全球同业的市值冠军，而中国远洋将成为全球海运业的盈利冠军——中国远洋的世界级经营管理团队在此轮干散货超级牛市中完成了“伟大的博弈”。
把中国远洋2007年备考EPS预测从1.35元上调至1.83元，如四季度BDI超过我们模型假设的8000点，将继续上调预测。
中期内，油运与集运业务可能带来新的周期性机会；长期来看，中远集团从“周期性发展”向“可持续发展”的战略值得关注。
投资要点
BDI的盛宴登峰造极。我们预计2008～2009年干散货的现货运价仍将坚挺，但中长期租约价格有可能松动。考虑到公司租约组合的期限特征以及当初租入的成本区间，2008年中国远洋的租金成本不会出现大幅上升。
中国远洋完成了“伟大的博弈”。中国远洋的世界级经营团队借助此轮干散货牛市，把公司打造为全球海运公司的盈利冠军，我们尝试探讨世界冠军背后的战略、思想、团队和风险。
中国远洋的持续增长取决于4个因素。首先是干散货能否高位适量锁定未来利润；其次是资产注入“连续剧”如何上演；第三是集运和油运的运价何时反弹；最后是如何拓展非周期性业务。
维持“推荐”评级。中国远洋是放大海运牛市的最佳工具，评级“推荐”。预计三季度的干散货业绩将带来惊喜，成为股价的催化剂。行业风险较高。
中海油服：直挂云帆济沧海 首次推荐 共 9 页首页 8 末页
中海油服：直挂云帆济沧海 首次推荐 投资要点
中海油田服务股份有限公司(代码601808，简称“中海油服”)是中国海上唯一的综合性油田服务供应商，公司的主营业务分为钻井服务、油田技术服务、船舶服务以及物探勘察服务，并拥有40多年的海上油田服务经验。公司已于2002年11月H股上市，本次在A股市场发行了5亿股A股，发行价格为13.48元，募集资金扣除发行费用后为65.9亿元，将主要投向钻井平台、工作船和物探船等各种装备的建造。
世界海上油田服务行业目前仍处于景气周期。由于高涨的油价，快速增长的油气勘探开发投资，以及过去几年油田服务资本开支不足，我们认为在未来几年内，景气周期仍将持续。强劲的中国经济推动国内石油天然气需求的快速增长，而今后中国油气储量的增加将更加依赖于海上油气资源的勘探，这给中海油服提供了更大的空间。作为中国海上唯一的综合性油田服务供应商，也是亚洲地区功能最全、服务链最完整、最具综合性的海上油田服务上市公司，中海油服将继续受益于国内和国际海上油田服务市场需求增长和供应紧张，实现业绩的持续快速增长。
中海油服在中国近海拥有无以伦比的竞争优势。公司在中国近海油田服务市场的主导地位、丰富的海上油田服务作业经验、完整的产业链条、优质的客户基础，使公司能够持续受益于中国近海业务的增长；而领先的成本结构和积极的国际化战略则是公司海外业务扩张的保证。完善的公司治理结构、卓越的管理团队、丰富的人力资源储备以及强大的技术研发能力则是公司长期发展的基础。
国际化扩张带来高质量增长。在巩固国内市场主导地位的基础上，中海油服加快了“走出去”的步伐。2006年公司海外业务呈现高速增长势头，海外营业收入总额由2004年的2.33亿元增长到2006年的11.04亿元，占销售收入的比重也由5.9%上升到16.9%。我们预计，2007年公司的海外业务将占到中海油服总收入的20%以上，2008年有可能攀升至30%左右。考虑到公司也在积极探寻并购等多途径的发展渠道，我们预计未来数年海外业务将保持甚至高于30%这一比例。
预计2006-2009年净利润年均复合增长率高达45%。其中物探勘察服务板块得益于国际三维地震业务的强劲需求和公司新的大型物探勘察装备逐步投产，其主营业务利润有望在未来三年获得83%的年均复合增长，该业务板块对公司主营业务利润的贡献也将由2006年的10.5%大幅增加至2009年的26.6%。公司的钻井服务、油田技术服务和船舶服务业务在2006-2009年间主营业务利润将分别达到25.6%、16.8%和32.6%的年复合增长率。本次发行5亿股A股后，2007-2009年的摊薄每股盈利将分别为人民币0.44元，0.66元和0.77元。
共 9 页首页 9 (来源：中金在线/股票编辑部)
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(责任编辑：郭玉明)
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