银河证券：震荡上行或许是近期市场主要特征

　　国内市场

　　继上一交易日强势上扬后，周二大盘呈现震荡态势，上证指数上涨23.14点，涨幅0.41%，收于5715.89点，深证成指上涨0.45%。两市上涨个股超过800只，食品、日用品、化纤、机械等涨幅居前，金融、房地产继续小幅上扬。中国神华上市首日大涨87.35%，但是煤炭板块几乎全线下跌，跌幅达4.67%。两市总成交2352.64亿元，较前一日略减42.97亿元。

　　9 月份A 股市场的存量资金增加1700 亿元，至1.47万亿规模，再创历史新高，充裕的资金面是支撑大盘上扬的重要力量。短期来看，大盘高位震荡盘升的同时，个股分化明显，部分权重股和中小盘股都有不同幅度的下跌，板块轮动、震荡上行或许是近期内市场的主要特征。

　　基金市场：基金收益充分，内生性主题投资发散

　　三季度的行情是贯彻基金投资理念的前提下各类型蓝筹品种逐次发力的过程，在这个过程中基金在仓位设置上发挥了先导性的作用，基金的投资行为与市场板块运行形成良性互动，无论是大盘蓝筹的集体领涨还是二三线品种的独立行情，基金都最大限度的分享了市场上涨所带来的收益。

　　9月份的市场主要经历了二三线蓝筹领涨—中盘股突出，热点分散—权重蓝筹及小板块补涨的过程。相对于市场指数，基金重仓股指数现出更为平稳的走势，其对市场的价值中枢作用比较明显。在市场盘整的格局中基金抵抗风险的优势表现得比较突出。

　　三季度基金仓位趋于分散，主动投资的股票方向基金偏好程度最高5类行业是：传播与文化产业，房地产业，批发和零售贸易，采掘业，造纸、印刷。出于战略性持有与策略性操作的考虑，基金在造纸、印刷，批发和零售贸易，农、林、牧、渔业，电子，建筑业等中小板块偏好度显著提升，此外房地产业，金属、非金属行业偏好度也有一定提升。其中造纸、印刷，金属非金属，机械、设备、仪表，建筑业，批发零售贸易，房地产属于我们定义的高景气度行业。

　　三季度是基金操作风格由主题性投资逐渐向分散性投资转变的过渡时期。三季度市场先后经历了蓝筹股集中发力，二三线蓝筹领涨以及热点逐渐分散的几个过程，相应的基金在仓位上也随着各板块估值水平的变化兼顾战略上与战术上的相互结合。随着三季度上半期市场上以采掘业，房地产业为代表的基金重仓板块的大幅上涨，短期导致的过高估值打破了二季度以来基金对于人民币升值，资源价格重估，产业结构升级几个主题进行投资的格局，迫使基金在高估值下进一步寻求更具投资价值的品种。从我们对基金三季度以来仓位变化的跟踪看，基金一方面根市场环境的变化对各个内生性主题投资有所扬弃，对房地产，采掘业等资源型行业和机械设备等产业结构升级下的行业继续实施战略性持有的态度；另外一方面，蓝筹股高估值压力也迫使基金在投资品种的选择上更多顾及业绩之外的其他因素，节能减排，环保，重组等题材品种成为基金战术性增仓的主要目标，热点的分散造成基金在仓位的布局上进一步倾向于中小板块。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。