重庆路桥大非解禁前夜:携手大股东控股万州商行

　　重庆路桥(600106.SH)准备与大股东重庆国际信托投资公司(下称"重庆国投")联手出击万州商业银行(下称"万州商行")。

　　9月26日,重庆路桥发布公告称,准备以1.6元/股的价格投资万州商行2亿股,占万州商行重组后总股本的10%,投资金额为3.2亿元。而重庆国投也准备以1.6元/股的价格投资万州商行7亿股,占其重组后总股本的35%,投资金额高达10.2亿元。

　　"重庆国投此举真的是一箭双雕。"重庆当地券商称,重庆路桥出面认购部分万州商行股份,一方面可以确保重庆国投稳获万州商行的控制权,另一方面可以让重庆路桥金融概念更加突出,促进重庆路桥股价上涨。

　　参股万州商行

　　1998年1月27日,万州商行成立,它是目前三峡库区惟一的地方股份制商业银行。成立之初,万州商行注册资本为1.005亿元,经过两次增资扩股后,注册资本增至1.4108亿元,折合股本1.4108亿股。

　　据本报记者了解,万州商行现有营业机构29个,截至2007年6月,万州商行资产总额为32.48亿元,贷款余额为21.87亿元,2006年的净利润约在3000万元左右。

　　本次重组,万州商行准备增资扩股至20亿股。

　　由于重庆国投持有重庆路桥54.94%的股份,与重庆路桥联手出击后,重庆国投实际上持有万州商行45%的股份,稳居大股东之位,而二股东位置有望被中国人寿获得。

　　至于为何会收购万州商行,9月26日,本报记者致电重庆路桥董秘张漫,但张漫以"正在开会,非常忙"为由拒绝接受采访。

　　不过,重庆路桥某中层人士告诉本报记者,收购重庆路桥是出于战略上的考虑。

　　但券商对此有着不同的见解。

　　"重庆路桥有帮人做嫁衣之嫌。"重庆某券商说道,由于重庆国投一度希望在万州商行中占股50%以上,但持有35%的股份已花费10亿元巨资,不排除重庆国投为了节省资金以及牢牢掌握万州商行的控制权,进而安排重庆路桥出面持有10%的万州商行股份。

　　根据重庆国投财务咨询服务有限公司出具的<可行性研究报告>,投资万州商行有望在5.53年收回全部投资成本,净现金基础上投资回收期约为6.997年,若万州商行最终实现上市,投资收益将十分可观。

　　重庆金融界人士表示,重庆国投和重庆路桥收购万州商行的话,有一个非常明显的好处,那就是可以更方便地从万州商行寻求贷款支持。

　　而此前,有关重庆国投资金紧张的说法在重庆资本圈传得沸沸扬扬,不过该说法遭到了重庆国投某负责人的否认。

　　掩护大股东减持?

　　目前,重庆路桥持有1.7亿股重庆市商业银行的股份、500万股西南证券的股份,而重庆市商业银行已经解决了关联交易问题,年内有望在上海证券交易所上市,西南证券借壳ST长运(600369.SH)的正式方案于9月上报证监会,西南证券总裁蒋辉、办公室主任李勇正在北京与相关部委进行最后沟通,做上市前的最后冲刺。

　　"重庆路桥的概念非常丰富,集路桥、地产、金融于一身,最近的一系列动作,还会更加突出这几方面的概念特色。"重庆某券商人士说道。

　　2007年8月30日,重庆路桥与重庆国投签署股权转让协议,重庆路桥与重庆渝富共同投资11亿元人民币收购重庆国投资金信托项下的重庆渝涪高速公路有限公司55%股权,其中重庆路桥出资5500万元。

　　2007年9月14日,重庆路桥发布公告称,公司拟斥资3.2亿元,通过收购重庆天江坤宸置业公司100%股权,进而开发561亩土地的房地产项目。

　　2007年9月26日,重庆路桥与重庆国投携手,拟斥资入主万州商行。

　　巧合的是,上述三项交易均为关联交易,而且都发生在重庆路桥限售流通股解禁前夜。

　　根据公开资料,重庆国投持有的1705万股重庆路桥限售股在今年10月24日就可以上市流通,而重庆国投在2006年10月1550万股限售股份上市后,曾经大量减持重庆路桥,截至今年3月27日,重庆国投已累计出售1480万股重庆路桥,占重庆路桥总股本的4.77%。

　　不过,国资委正在控制"大非"们的减持节奏。今年7月出台的<上市公司国有股转让暂行管理办法>规定,国有控股公司中总股本在10亿股以下的公司,连续三年内减持股份不超过总股本的5%,若超过5%的比例,应将转让方案逐级报国务院国有资产监督管理机构审核批准后实施。

　　市场人士认为,只要获得国资委批准,重庆国投解禁的股票都可以上市流通,从目前的形势来看,重庆国投继续减持的可能性非常大。

　　本报记者致电重庆路桥证券部,一位不愿透露姓名的工作人员说了一段语带双关的话——"重庆国投以后会不会减持,应该由市场自行判断,即使减持,也十分正常,因为股改的目的之一就是让非流通股能够上市流通。"