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中金国际:黄山旅游 景区龙头 首次推荐

  公司作为全国景区龙头,随着周边高速公路的开通和航空条件的改善,地缘优势将逐步显露出来。股改之后公司治理改善带来新的成长机遇,基本面正在显著改善。我们预测07~09年每股收益分别为0.37元、0.70元和0.87元,净利润年均复合增长率为44%。
我们用DCF模型测算公司合理估值应为34.48元,相当于08~09年动态市盈率50X和40X。公司对华安证券的股权投资增厚每股价值达到2.89元。因此我们首次关注给予“推荐”评级,12个月目标价37元,对应目前股价有42%的提升空间。

  主要投资风险:激励机制延迟推出的风险,游客增长、索道和门票提价进度低于预期的风险,政策风险和自然灾害、重大突发事件等影响旅游业的系统性风险。 (来源:吴丰树) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:郭玉明)
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