内部意见不一日本央行再次推迟加息

　　⊙本报记者 朱周良

　　经过两天的会议，日本央行昨日宣布，维持基准利率在0.5％的低水平不变，这样的结果也早在市场预料之中。专家指出，在美国次贷危机的负面影响尚未完全消除、福田新内阁刚刚组建的背景下，央行不管是在主观意愿还是客观压力方面都不大可能急于再次加息。在央行宣布按兵不动后不久，日本政府随即出面表示欢迎。不过，央行内部在加快利率正常化步伐一事上的分歧却依然明显，本次又有一位决策委员投票要求加息，这也为日本尽快实施第三次加息埋下了伏笔。

　　次贷危机还待评估

　　日本央行在为期两天的金融政策决策会议后发表声明宣布，将银行间的无担保隔夜拆借利率维持在0.5％不变。日本在去年7月实施了多年来首次加息。今年2月，央行再次加息25个基点，至0.5％，但此后迟迟没有启动预期中的第三次加息。0.5％的利率在主要发达经济体中处于最低水平，助长了全球范围内日元套利交易的大肆泛滥，日本的货币政策也因此在国际上广受诟病。

　　在昨天的新闻发布会上，日本央行行长福井俊彦为再次延缓加息作出了辩解。他表示，央行维持基准利率不变，是因为需要更多时间来评估美国次级抵押贷款危机对全球经济的影响。他表示，美国房地产市场调整期可能会更长，而决定其经济前景的主要因素是房价的下跌程度。

　　福井俊彦表示，尽管自央行上月19日的例会以来，美国和欧洲经济状况有所改进，但整体上仍存在不确定性。福井称，穆迪昨天将日本债信评级由A2上调至A1，这显示出外界对日本政府采取的改善经济状况的措施给予肯定。

　　福井俊彦称，虽然全球经济可能会保持扩张态势，但央行必须谨慎审查全球经济和金融市场的发展动向，因为这些仍不稳定。他还排除了本月G7会议会影响日本央行货币政策的可能性，称日行将会根据对经济和物价的自有认知来决定政策。他还表示，央行将及时采取货币政策，同时密切观察日本经济所面临的风险因素。

　　央行内部分歧犹存

　　分析人士注意到，此次日本央行的决议，依然不是全票通过，而是和前几次一样的8比1。这可能表明央行内部在加快利率正常化步伐方面仍存在争议，所以，10月31日的下次会议上仍不能排除可能宣布加息，届时日本将公布半年度经济展望报告。

　　本次投票结果也是日本央行连续第四次出现内部意见分歧，央行货币政策委员中被认为是最具鹰派作风的理事水野温氏投票反对保持基准利率不变。与过去三次的会议一样，水野温氏提议提升基准利率，但该提议再一次被否决。

　　就在昨天的会议之前，有分析师就预计，日本仍可能在今年晚些时候上调利率，比如12月份。而央行将在10月31日发表的半年度经济展望报告将成为一大关键。业内人士指出，由于日本央行将在这份报告中详细阐述对经济及物价情况的预期，因而该报告将成为判断央行是否会在2007年年底前加息的关键依据。

　　日本央行10月1日发表的9月短观调查显示，尽管近来全球金融市场出现动荡，但日本企业，至少是在大型制造业企业中，其商业景气状况仍出人意料的乐观。

　　经济持续温和扩张

　　同样在昨天，日本央行公布了10月的月度报告，对日本经济作出了较为积极的评估。报告维持了对10月份日本经济的评估不变，同时指出日本经济正持续温和扩张。央行还表示，预计未来几个月日本经济将继续保持增长。

　　虽然担心美国经济可能下行且有可能波及日本经济的风险，但央行成员还未看到足够的证据能够让其下调对日本经济和物价的观点。央行继续认为，日本国内经济和物价将如央行4月预期的那样持续增长。在4月份，日本央行曾预计，日本经济增幅年率将达到约2%，较日本潜在的长期增长率略高。央行委员会委员可能将在31日的下次政策会议上讨论是否改变上述观点，届时的半年度展望报告将包括央行对经济和物价的最新预期。

　　11日公布的月度报告还显示，日本企业信心仍然整体上升，符合央行在1日发表的9月短观报告中的预期。报告称，企业盈利保持高位，商业信心继续上升，但在某些行业中的企业仍保持谨慎。由于8月生产数据强劲，央行略微上调其对工业产值的评估，并称，鉴于国内和国外需求都在增长，工业产值延续增长势头。

　　内阁高官表示欢迎

　　在央行宣布不加息后不久，新组建的福田内阁中即有多位官员出面表示欢迎。事实上，在本次会议前，不少内阁成员就频频发声，暗示央行要谨慎考虑利率调整，以为新内阁上任营造良好的政策氛围。

　　分析人士表示，随着日本经济近年来持续恢复，同时长期困扰该国的通缩状况逐步扭转，利率正常化的话题早就被提上日程。然而，出于维持经济增长以创造有利执政环境的考虑，执政党一直在加息问题上对央行施压。本次例会是日本央行在福田内阁上月底上台以来首度召开议息会议，新内阁自然不希望央行马上加息，惟恐对经济增长带来较大打击，从而带来社会和政局不稳定。

　　本周早些时候，多位日本政府官员都出面喊话。新任日本财务大臣额贺福志郎9日表示，希望央行能够利用其货币政策来支持经济复苏，并敦促央行的政策决定与政府政策相一致，以此来支持日本经济的复苏。日本经济财政大臣大田弘子也表示，预计央行在作出货币政策决定时将谨慎分析经济和物价形势。

　　而在得知央行继续按兵不动的消息后，新上任的日本自民党政调会长、前财务大臣谷垣祯一首先表示了“欢迎”。他表示，部分物价数据依旧疲软，因此还不能认为日本已经摆脱了通货紧缩。