高价股可亲近? 分析共同性捂住未来百元股(图)-搜狐财经

　　2年牛市，高价股不断诞生。“高速增长的业绩催生了大盘的高点位，个股的高价位。”

　　据上市公司2007年半年报披露，1503家公司上半年共计实现主营业务收入35366亿元，占今年上半年我国国内生产总值的33.12%；共创造净利润3262亿元，可比公司完成3232亿元，同比增长69.87%。

　　“同比增长达7成，A股市场17年发展历史上的第一次。”国都证券分析师高卫民指出。“高速增长的业绩催生了大盘的高点位，个股的高价位。”

　　2年牛市，高价股不断诞生。截至8月底，A股市场上股价在80元以上的股票共有15只（见表一），其中，中国船舶在盘中曾出现过200元的价格。

　　“高”有高的道理

　　中国股市曾出现2次高价股狂潮。

　　第一次是在证券市场诞生之初的1992年。当时上海本地股如二纺机、豫园商城等老八股均上冲百元大关。不过，那时出现百元股是因为没有拆细的缘故。

　　第二次百元股潮，是在2000～2001年网络科技高潮中产生的。当年亿安科技（现名*ST宝投，000008）、清华紫光（现名紫光股份，000938）、用友软件（600588），一度被称为百元股“三杰”，盘中都曾摸高百元，但最终未能站稳百元大关。

　　“在市场机制不够完善和人为做庄因素的双重影响下，当年的高价股更多是炒作的产物，更多与泡沫联系起来。”高卫民分析道，而目前的高价股自有其“高”的理由。

　　业绩优秀、实在，盈利能力强。表中15只股票每股收益的算术平均值为0.963元，是同期A股公司平均每股收益0.1926元的5倍，其中，潍柴动力、弛宏锌锗、中信证券在全部A股每股收益排行榜上分列第2、4、8名，位居前10强。

　　细分行业的龙头，具有强大竞争优势。15家公司中，7家属于制造业，3家属于有色金属开采、冶炼行业，2家属于金融行业，酿酒、房地产、零售各1家。它们所处的行业顺应了我国国民经济发展的方向，符合国家经济结构调整和国家产业政策导向，是直接受益于我国经济增长、人口膨胀所带来的消费升级、重工业化以及人民币升值的行业。

　　机构青睐高价股。数据显示，15只股票中，机构重仓现象非常明显。3成甚至高达7成的可流通部分在机构手中，且此种状况持续时间比较长。以其中机构持有比例最高的中国船舶为例，数据显示，从2006年6月至今的1年内，机构持有的比例基本在5成以上，与今年一季度相比，持有中国船舶的基金，由21家增加为85家。

　　股本适中。15只股票中，除中信证券外，其它14只股票的可流通股本均在10亿股以下。其中，石基信息个流通股只有1120万股，按收盘价计算，流通市值只有9亿左右，而目前A股的总市值约为23万亿。

　　能否亲近高价股？

　　截至8月29日，上证综合指数PB值（市净率，股票价格除以每股净资产）为6.56倍，比道琼斯工业平均指数PB值3.73倍要高出75.87%，深圳综合指数的PB值为7.21倍，比道琼斯工业平均指数要高出93.30%（见表二）。

　　可见，高价股是基于整体的高位市场而产生的。能接受这样的高位市场，也应该可以接受高价股。

　　上述15只股票的算术平均值为105.56元，是同期A股公司股价算术平均值18元的5.86倍，和每股收益两者之间的倍数接近，并非高的离谱。

　　“如果用PB指标，对全球各主要市场进行比较，A股市场目前仍然是全球最贵的市场。但归根结底要看公司的投资价值”。广东发展银行总行个人银行部个人理财业务主管冯革强调。

　　冯革认为，投资要走出心理上的误区，如果利润依然高速增长，高一些的PEG（市盈率相对盈利增长比率）应被投资者接收，因为几年之后利润的增长会降低公司的PE值（市盈率，股票价格除以每股收益）。

　　香港成熟市场可用来参照。香港目前就有许多高价股，如长江实业、恒生银行、汇丰控股，包括中资股中国移动在内，价格均在百元以上。香港投资界有股谚云：“不会买，买汇丰，不要卖”。自上市至今，汇丰银行股价升幅1000多倍。

　　机构用高价股打败散户

　　但普通个人投资者购买高价股的并不多。

　　“资金是一个问题，但对高价股有恐惧心理也是重要因素。”高卫民说。

　　一季度，低价股曾经有一波明显涨势，尽管没有确切的数据来佐证，但低价股的上涨和新开户数量急剧增加有紧密联系。有分析师认为，在开户资金额不高的前提下，按思维定势，新股民会首先考虑买“便宜”股。8月下旬，这种现象仍在出现，随着大盘指数再次创出“5.30”以来新高，开户数量也重新攀升到20万户以上时，价格相对比较低的二、三线股票活跃程度提高，以致于有业内人士撰文分析，可以把开户数增加做为低价股行情发动的主要判断依据之一。

　　“但部分缺少业绩支撑的低价股，行情往往是昙花一现，不少低价股自“5.30”以来，至今仍在低位徘徊，累积涨幅并不高。反倒是部分高价股表现更出色，强者恒强的道理适用于股市。”冯革总结。

　　13只股票（不包括8月新上市的2只）在5月30日～6月5日的表现是最好的说明。和不少个股动辄5个跌停的表现相比，这些股票中，表现最差的也仅出现一次跌停，基本上出现在6月4日，且在前3个交易日不跌的基础上出现（且仅有4只）。其后，纷纷率先创出历史新高。“在认可高价股良好基本面的前提下，机构不仅没有抛售，反而继续高举高打，一举数得：吸纳便宜筹码、稳定市场人气、获取良好收益。”根据当时盘面的表现，冯革对机构动向和目的做出判断。

　　机构和散户博弈的结果，成就了高价股股价不跌的奇迹。