旅游行业：黄金周制度改革下 关注龙头股

　　原有黄金周的弊端逐步暴露：

　　今年的十一黄金周期间，全国共接待旅游者1.46亿人次，比2006年十一黄金周增长9.6%；实现旅游收入642亿元，比2006年同期增长14.8%；旅游者人均花费支出441元。但是当国人的休假日高度集中之时，旅游景点和相关公众设施的“超负荷”以及衍生的问题也开始凸显出来。

　　正在努力寻求黄金周的替代方案：

　　根据国家旅游局的最新证实，现行的休假制度势必将调整，新休假方案目前已经最后论证阶段，有望上报全国人大审议通过，国家旅游局负责人还透露，最快有望从明年春节的黄金周开始，很可能将三大黄金周的假期分摊到具有典型意义的中国传统节日上，例如，中秋、端午等，并在部分地区适当推行带薪假期制度。

　　黄金周制度的变更无碍中国旅游事业的长期发展，但短期内会体现出一些变化：

　　首先我们认为黄金周的取消将使得旅游企业全年收益更加平滑，避免了不必要的大起大落；新的政策实施将使得部分远离主要客源地的景区在短期内受到较大影响；新的休假制度的推出以及部分地区将推行的带薪假期等将在根本上改变人们的旅游习惯，可能会从较低层次的观光游过渡到休闲游，对于部分旅游上市公司来说，也创造出了新的利润增长点。总之，我们认为黄金周制度的变更无碍中国旅游事业的长期发展，虽然短期内不同的子行业、公司受到的影响不一。

　　黄金周的推行，旅游人数与旅游收入双线上升工作日的减少、休息日的增多，为人们进行外出旅游创造了时间上的便利。1995年3月，国务院发布规定开始实行双休日制度；1999年9月，国务院改革出台新的法定休假制度，每年春节、五一和十一全国放假7天。从下图中可以看出自黄金周开始实施以来，出行人次以及旅游收入都呈现逐年递增的态势。

　　黄金周导致资源配置的不合理性凸现今年的十一黄金周期间，全国共接待旅游者1.46亿人次，比2006年十一黄金周增长9.6%；实现旅游收入642亿元，比2006年同期增长14.8%；旅游者人均花费支出441元。

　　不过，当国人的休假日高度集中之时，旅游景点和相关公众设施的“超负荷”以及衍生的问题也开始凸显出来。红红火火的黄金周同样也带来了许32007-10-15酒店、餐馆与休闲多方面的问题，中国国家发改委研究室主任王晓广就曾经评价：“黄金周导致资源配置的不合理性凸现。”首当其冲的是旅游景点。中国国内多个风景名胜、包括世界遗产等国宝级景点，因为黄金周游客人潮的“过量”和时间的“集中”而遭受严重破坏，损害了旅游资源的持续性。

　　多数人采用汽车、铁路、民航的相关交通工具出行，人数激增，为交通等相关部门带来压力。

　　人为制造旅游休闲的淡旺季失调，也造成旅游资源的巨大浪费。“黄金周”制造的“井喷”和黄金周前后的“低潮”，形成极度不均衡的状态。旅游景点的基础设施必须按黄金周人潮的最大需求标准来建设，但是除了一年三次黄金周，大部分时间都是门前冷落、游客稀少，闲置设备的保养和维修都是沉重包袱。接待质量下降，黄金周期间无论是酒店还是景点等，客流量远远超过承载能力，服务质量出现下降。

　　寻求黄金周的替代方案我们观察到有关决策部门正在探讨取代黄金周的其他可行替代方案。根据报道，主要的意见有以下几种：

　　首先一种就是取消黄金周制度，恢复到以前的休假制度，但我们认为这并不符合社会发展的潮流。

　　第二种意见是，缩短三个黄金周时间，而将中国其他传统节日，包括清明、端午、中秋、重阳节等，都列为公共假日。不过这么一来，将流失“集中休闲集中消费”的经济效益。

　　另外，中国国家发改委上个月提呈的报告书，则建议把目前的“双休”制改为“单休”制，就是每周工作六天休息一天，把原有的第二个周休日一起移至月末，加起来凑成四五天的“小黄金周”。这么一来，旅游集中消费变成日常消费，既利于人们自由选择出行时间，也不影响旅游消费总量。

　　根据国家旅游局的最新证实，现行的休假制度势必将调整，新休假方案目前已经最后论证阶段，有望上报全国人大审议通过，国家旅游局负责人还透露，最快有望从明年春节的黄金周开始，很可能将三大黄金周的假期分摊到具有典型意义的中国传统节日上，例如，中秋、端午等，并在部分地区适当推行带薪假期制度。

　　42007-10-15酒店、餐馆与休闲我们认为如果国家旅游局的该新方案得到通过的话，将假期放在除夕、清明、中秋、元宵等传统节日，这既符合国情，也能有效避免“旅游黄金周”带来的出行、住宿等方面的弊端。另外，增加传统节日可以带动短途休闲度假旅游，城市周边旅游将成为新的旅游趋势。

　　短期内对于旅游行业的影响对于旅游景点类上市公司的影响，我们认为大体可以分为两类：

　　首先，可能在短期内受到一定冲击的是一些距离传统意义上的主要客源地区（诸如北京、上海、深圳等）较远的景点，如丽江玉龙雪山、海南三亚、宁夏沙湖、峨眉山、桂林、西藏等。

　　其次，对于黄山、乌镇、锦绣中华、潭柘寺等景区，其本身就靠近甚至就座落在客源地，分散型的小假期有助于这些景点吸引更多旅游者前往。

　　对于酒店影响可能要稍弱于其对于景点的影响，特别是主要在诸如北京、深圳、上海等，地区经济发展活力强劲，入住客人以商务客人为主的酒店。

　　至于处于景区内的酒店，我们认为虽然短期内看房价有所降低，但是避免了大起大落，而且全年的出租率水平和房价未见得会低于从前。

　　旅行社来说，一般出境游由于所需时间较长，可能因此受到较大冲击；但传统国内旅游业务，特别是短途旅游可能因此而大幅度受益；入境游业务并不会因为黄金周的取消而受到太大影响。

　　带薪假期推行可能更为合适我们同时也注意到一些企事业单位也开始尝试实行带薪假期制度，但是与国际上很多国家和地区相比，我国的法定假期时间还比较短，而且并没有在全国范围内用法律的形式对于带薪假期进行强制规定。我们认为在经济比较发达的地区首先推行带薪假期制度可能更为合适，既在一定程度上满足了居民出行的愿望，又缓解了由于集中出行带来的诸多烦恼。

　　我们看好中国旅游的发展我们认为，虽然短期内若黄金周取消，对于旅游行业特别是景点行业的影响较大，但从长远考虑，休闲时间的增多将是未来发展的方向，旅游行业必将因此而受益，而且人们生活习惯的改变、消费升级等都将有利于中国旅游行业健康快速发展。

　　作者：朱毅 光大证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。