美国麦哲伦基金东山再起 可能重新开放

    我国一些基金投资者最近抱怨，一些业绩不错的基金纷纷“闭门谢客”进入封闭期，美国基金市场也是如此。美国基金巨擘富达投资公司的旗舰基金麦哲伦基金（Magellan Fund）自1997年以来对新投资者封闭。

　　麦哲伦基金的基金经理哈里·兰吉（Harry Lange）10月10日称，该基金2007年迄今为止的净值增长率达21%，

　　实现了自1993年以来最高的收益水平，但他没有透露麦哲伦基金何时将开门“迎客”。

　　偏爱科技股和海外股

　　今年以来，追踪全球1136家公司的MSCI EAFE指数上涨了15%，MSCI新兴市场指数上涨了39%。兰吉说：“这些指数落后于麦哲伦基金的重要原因在于，国际资本市场的增长机遇远远大于美国国内市场，这极大地提升了麦哲伦基金的业绩。”

　　麦哲伦基金在信息/科技类股的投资比重相当于该类公司在标准普尔500指数权重的2倍；相反，标准普尔500指数中金融股的权重占20%，而兰吉的金融股持股比例仅有15%，他在消费类股票上的投资比例为2.2%，也远远低于标准普尔500指数中该类股的权重。

　　哈里·兰吉说，从2005年10月31日开始掌管麦哲伦基金，他采取了比较激进的投资策略，而不是将自己局限在标准普尔500指数的成分股。他说，自己把麦哲伦基金总额450亿美元的资产中的29%投入到非美国股票上。哈里·兰吉还将麦哲伦基金另外约29%的资金投入到了包括诺基亚公司等科技类股票上。据悉，这些科技股和海外股在兰吉买入之后的18个月里，股价增长了约7倍左右。

　　马萨诸塞州Adviser投资管理公司首席策略师詹姆斯·罗尼尔说：“麦哲伦基金是不是东山再起了？这是毫无疑问的。”他说，兰吉的业绩远远超越了市场基准，因为他将这只基金转向了全球化投资，兰吉投资风格也日渐向增长型基金经理转变。

　　2007年迄今为止，麦哲伦基金净值增长了21%左右，相当于同期的标准普尔500指数增长率的两倍，远远领先于同类型基金。最近10年中，麦哲伦基金的收益率有6年都落后于市场基准（标准普尔500指数）。2006年，麦哲伦基金的收益率仅有标准普尔500指数增幅15.8%的一半左右。

　　兰吉说：“2006年，我在增长型股票上的投资比例翻了一番，因为它们正处于最近7年最便宜的时候。今年，我们的这些投资就开始获得回报了。麦哲伦基金也转变为一只全能投资型的基金。”

　　重仓股不负“重”望

　　兰吉毕业于哈佛商学院，1987年加入富达投资公司担任研究员，负责照相、办公用品和机械制造等行业。兰吉长期投资于那些经济增长和股价涨幅都超过美国的经济体，曾担任富达投资公司旗下的富达资本增值基金的经理，当时他将该基金约35%的资金投入到了科技类股票。

　　兰吉的前任罗伯特·斯坦斯基在1996—2005年之间负责运营麦哲伦基金，由于他恪守该基金的契约而将投资重点限制在标准普尔500指数的成分股中，因此麦哲伦基金的业绩在这十年被投资者称为“失去的十年”。

　　相比之下，兰吉不愿意受制于标准普尔500指数的成分股，他在科技股的投资比例相当于标普指数的两倍，而且斯坦斯基基本上不投资于美国之外的股票。兰吉在接掌麦哲伦基金之后的两个月里，他对该基金的前十大重仓股进行了调整，在辉瑞、埃克森美孚等公司股价于2006年下跌之前就把它们出清了。

　　目前,诺基亚公司是兰吉的第一大重仓股，占麦哲伦基金总资产的5.9%，该股今年股价上涨了约82%。

　　麦哲伦基金第二大重仓股是纽约液晶显示器制造商康宁公司（Corning），得益于消费者对大屏幕电视和笔记本电脑的需求，该公司业绩非凡，今年的股价也上涨了41%。

　　麦哲伦基金的第三重仓股是互联网搜索引擎巨头谷歌公司，2007年至今，谷歌公司股价上扬了34%。

　　以国别看，兰吉将麦哲伦基金约6%的资金投到了芬兰，包括著名的手机制造商诺基亚公司；4%的资金投到了包括山田电器公司等日本公司；3%的资金投资了加拿大企业，包括该国第二大天然气供应商加拿大自然资源公司（CNR）。今年以来，加拿大自然资源公司的股价上涨了约14%，山田电器是日本最大的家电连锁企业，该公司股价今年已经飙升了21%。

　　兰吉还将麦哲伦基金总资产约3%左右投入到了中国公司，其中包括中国人寿保险公司（2628.HK）等。

　　兰吉透露，他有约40%的时间花在调研的路上，迄今他已经飞行了大约500万英里，到世界各地与众多企业高层面对面的交谈。

　　麦哲伦基金可能重新开放

　　兰吉是麦哲伦基金44年历史上第七任基金经理。投资大师彼得·林奇曾在1977—1990年之间担任麦哲伦基金的经理，在他的管理下，麦哲伦基金主要投资于汽车制造公司和服装连锁企业，其年均收益达29%。

　　2000年8月，麦哲伦基金管理的资金一度达到1100亿美元，成为最大的一只积极管理型的股票投资基金。但是在2000—2002年的熊市中，麦哲伦基金的业绩落后于绝大多数竞争对手，因此遭遇巨额赎回，有大约500亿资金被投资者抽离。

　　分析人士建议投资者继续持有麦哲伦基金，尽管该基金前几年的业绩差强人意，但麦哲伦基金在截至今年9月30日的一年内，基金净值增长了大约71%。

　　麦哲伦基金自1997年起就暂停了新的申购，如果它的业绩回升，一些分析师预计该基金有望打开申购，让新的投资者参与进来。

　　波士顿金融研究公司（FRC）称，尽管业绩在增长，但今年前9个月，麦哲伦基金遭遇了约60亿美元的净赎回。同期，富达投资公司旗下另8只基金的总赎回额也超过了230亿美元。

　　金融研究公司的数据显示，2005年，总共有大约150亿美元资金离开了麦哲伦基金。金融研究公司分析师欧文·康加农指出，兰吉掌管麦哲伦基金之后，调整了基金的投资方向和结构，从那以后，麦哲伦基金的赎回规模开始趋缓。

　　麦哲伦基金目前仍是全球规模最大的共同基金之一，在富达投资公司的基金群中也仅次于规模达644亿美元的富达反向投资基金（Contrafund）。截至今年8月，富达反向投资基金最近十年的年均收益率达10%，不过该基金今年的赎回规模也达到了16亿美元。

　　富达投资公司今年股票型基金和债券基金所获得资金净流入为16亿美元，落后于同期先锋集团（531亿美元）、美洲基金公司（523亿美元）和道奇·考科斯基金公司（170亿美元）。其主要原因是富达公司在最近几年一直将其最大的几只基金向新投资者封闭着，特别是那些业绩非常不错的基金，如反向投资基金、富达中盘股基金、富达增长型公司基金和麦哲伦基金。

　　富达公司发言人称，该公司旗下的362只共同基金管理的总资产达1.5万亿美元，其中259只为股票型投资基金，但目前有三分之一的股票基金不对新投资者开放。截至目前，富达旗下基金的平均收益率为11.3%，高于其他竞争者，最接近富达公司的是美洲基金公司，它旗下基金今年的平均收益率为9.8%。

　　晨星公司的数据显示，富达基金群最近三年的平均收益率为14.9%，领先于业界同行；相比之下，最接近的是普信集团（T.Rowe Price）和道奇·考科斯基金公司，他们最近三年的业绩为13.9%。（李豫川）