北京首放：大盘会进入中期调整吗

　　□北京首放

　　在回答这个问题之前，我们先分析一下影响近期大盘走势主要因素：管理层再次风险提示与教育、权重蓝筹股和煤炭、有色、航空等二线蓝筹股回吐压力、投资者普遍预期管理层将针对经济偏热现象可能出台相关宏观调控措施等。

从这些角度看，市场短期进入调整已成为必然趋势。

　　周边暴跌不构成实质性影响

　　由于投资者担心美国经济开始放缓，反映蓝筹股走势的道琼斯指数上周末暴跌2.64%。受此拖累，欧洲股市也出现全线下跌，昨日包括我国香港股市在内的亚太股市集体“跳水”。如果说欧美股市的下跌，对香港市场造成较大拖累，那么对A股市场的影响，可能主要是通过H股的传导机制，影响A股的走势。但是从根本上说，这种影响可能主要通过心理上影响。因为，其一，昨天工商银行、中国平安和中国人寿等指标股的A、H股走势，并不同步运行；其二，影响A股市场走势的重要因素，还是我国宏观经济形势和上市公司业绩增长情况，以及市场资金流动性状况等。

　　蓝筹股短期调整后有望续涨

　　近期，工商银行、中国银行、中国石化、中国联通等权重蓝筹股的确在市场上掀起了蓝筹风暴，而它们在近几日的调整，可以说有利于化解市场系统性风险；二线蓝筹股的获利回吐，让指数重心下移，市场进入调整是必然趋势。但是权重蓝筹股的调整并不意味着行情已经见顶。有市场人士认为，中国石化、中国联通等历史上每次见顶后仍会有四周左右的高位震荡走势。目前在流动性资金充沛情形下，就此判断这些权重蓝筹股主升行情已经结束，还需要一段时间的观察。我们认为，在股指期货即将推出的预期下，权重蓝筹股经过短期调整之后，再次走强的可能性较大。

　　行情在犹豫中前行

　　回顾本轮牛市行情已经走过的历程，上证指数先后在3000点、4000点附近都产生过较大分歧，无论是机构投资者、还是个人投资者都不断发出卖出或清仓离场的信号，但市场的走势证明，他们又重新回到这个市场，并不断买进更优质的蓝筹股。所以，从这个角度看，目前虽有较多机构和个人再次发出中期调整信号，但我们可以根据相反理论和实际走势认为，当市场中大多数人认为进入中期调整之时，大盘未必有进入中期调整的可能性。

　　不过，市场分歧加大也在情理之中。如一系列收缩流动性措施、近期财富效应下降等都降低了增量资金进入的积极性和持股的信心。但工商银行、中国人寿等指标股在短期已经出现止跌回稳迹象，近期可能出现高位震荡的走势，不太可能产生单边下跌走势；而且业绩增长预期在一定程度上封杀了大盘权重股的下跌空间，预计后市调整空间有限。

　　也就是说，市场将进入中期震荡调整阶段，由于权重股数量巨大，向下几乎没有空间，而相当多的冷门股也已经调整多时，因此，本轮调整的方式将呈现箱体格局，向下的空间不大。

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。