紧缩政策仍将持续 周四或成央行加息新节点

　　周四，国家统计局将会公布9月份CPI等宏观数据，而多数人预计不会低于6.2%。北大经济研究中心宋国青(宋国青新闻,宋国青说吧)教授在24日社科院金融论坛上表示，本年度接下来几个月CPI仍会维持在6%左右，12月份会低一些。

　　鉴于货币供给增长率仍然没有显著减缓，“紧缩仍需继续，短期利率依然有必要上调”。宋表示。

　　但宋国青还称，应考虑预期通货膨胀率与利率关系。他认为明年4季度的同比通胀率，控制到3%以下是完全可能的。

　　“目前3年期和5年期存款利率已经达到4.97%和5.12%，与此相应的通货膨胀率是未来3年或5年的平均通胀率，很大的可能是在3%以内；照此，目前中期利率已经不低，按中国标准已经较高。”他说。

　　因此，他认为现在其实可以只调1年期以内的利率，“中期利率已经到头，短期利率可能也快了”。

　　“总体来看，目前通货膨胀率高于2%部分的60-70%是货币因素推动，其它为猪肉等因素推动。食品价格相对大幅度上升可能到顶，但总的通货膨胀变化要看货币供给情况。”宋表示。

　　不过，9月份M2货币和贷款供应的加速、居高不下的贸易顺差(9月份为240亿美元)，以及资本市场日益严重的价格膨胀，表明资金充裕性并为根本改变。将可能导致央行近期进一步进行货币紧缩。

　　因此，加息可能也只是时间和幅度问题。

　　至于何时加息，尚需等待国家统计局明日公布的宏观数据。“可能是这周五，也可能是下一周。”一些券商研究机构称，但他们都做出了加息预期。

　　对于加息幅度和频率，德意志银行预测，可能还是27个基点。而且年内不太可能频繁加息。

　　中金公司首席经济学家哈继铭亦表示，中国经济此轮增长速度今年可能见顶，“随着实体经济的回落，加上美国等国家开始减息，目前国内继续加息的空间已经很小，预计在今后一年多时间内，央行至多再加息一到两次”。

　　由于货币政策是针对未来，物价上涨是由于过去的诸多因素造成的(目前公认的因素主要是农产品，尤其是猪肉价格上涨)。殷剑峰表示，如果这些因素已经消失或不久将消失，继续大幅加息势必损伤经济的健康发展。